简评
        ◆  单四季度业绩增速维持历史高位，业绩触底回升信号明显
        分季度看，公司单四季度实现营业收入27.1  亿元，同比增长76.6%，增速环比增长53.9  个百分点；实现归母净利润8,326.5万元，同比大幅增长150.1%，增速环比略降但仍维持历史最好水平。结合行业情况，得以判断公司主营业务自18Q3  开始回暖的信号再度得到确认，业绩已实现明显的触底回升。
        ◆  钢构件产量同比增长50.8%，装配式建筑收入大幅增长
        分业务看，钢结构制造业务和装配式建筑总承包业务是贡献公司全年收入和业绩增长的主要增量，致全年收入及业绩增速超出市场预期。其中：
        钢结构制造业务：2018  年公司钢构件总产量达143.6  万吨，同比增长50.8%。报告期内，公司中标15  万吨浙江石化、11  万吨广州富士康等一批大体量项目，单笔合同金额及利润率进一步提升，显示公司作为行业内最大的钢结构生产龙头，行业竞争优势进一步提升。
        装配式建筑总承包业务：2018  年公司新增装配式建筑业务板块，报告期内实现新签订单22  亿元，其中确认营业收入13.2亿元，占总营业收入的16.8%。近年在国家“2020  年装配式建筑在新建建筑中的占比达15%以上（其中重点推进地区20%以上）”系列政策促进下，公司自主研发的“高层装配式钢结构建筑技术”逐渐得到市场认可，报告期内已相继签订凤栖苑二期、北城创业创新中心设计施工一体化、蚌埠柴油机厂棚户区安置房总承包等一批重大项目，业务实现较快增长，为公司发展贡献新动能。
        ◆新签订单增长稳健，制造产能持续大幅扩张，装配式建筑总承包订单成绩亮眼
        报告期内，公司实现新签订单118亿元，同比增长31.0%，持续保持快速成长。其中：
        制造类：制造类订单实现约87.6亿元，同比增长43.4%。公司2018年已拥有约160万吨产能，随着各生产基地陆续建成投产，公司预计2019年总产能将达220-250万吨，同比大幅增长37.5%-56.3%。扩产逻辑清晰，有望带动公司收入及业绩同比大幅增长。
        工程类：工程类订单实现约30.4亿元，同比增长4.8%。值得注意的是，虽然工程类订单整体增速不快，但订单结构已发生较大变化：以钢结构绿色建筑为核心的总承包工程新签订单达到22.0亿元和200多万平方米，已大幅取代过去毛利率较低的传统钢结构分包订单，未来有望逐步提升公司在工程端的综合盈利能力。
        ◆毛利率较上年小幅下降0.24个百分点，主要系传统钢结构业务毛利率下滑所致
        报告期内，公司实现毛利率15.62%，较上年同期小幅下降0.24个百分点。其中：钢结构制造业务和钢结构围护业务分别实现毛利率12.29%和20.07%，分别较上年同期变动-1.32个百分点和+4.61个百分点。同时公司2018年新增了装配式建筑业务口径，实现毛利率13.04%。纵观2018年钢结构行业，由于传统钢结构工程竞争始终较为激烈，同时钢材价格维持高点，对公司毛利率形成压制。未来随着新兴装配式建筑业务占比不断提升，有望对公司的综合毛利率形成正向促进。
        ◆净利率较上年提升1.12个百分点，主要系营业外收入（政府补助）提升较快所致
        报告期内，公司实现净利率5.28%，较上年同期大幅提升1.12个百分点，主要系报告期内公司确认政府补助2.14亿元，较上年同期增长约50%。该项收入主要为公司新增钢结构生产线所获得的产业扶持专项基金、产业发展奖励资金、科技创新专项奖励和税收返还等。2019-2020年，随着公司各条新增产线及主要地区产业基地仍处于投资建设高峰期，政府补助在短期内仍有望延续，但长期看将逐步回落。
        ◆经营性现金流大幅好转，显示公司对钢结构产业链上下游占款能力正在提升
        报告期内，公司经营活动现金流量净额实现净流入15.8亿元，较上年同期大幅增长7.3倍，同时18年收现比达105.4%，较上年同期提升10.0个百分点，均达到历史较好水平。经营性现金流的大幅好转主要系公司在2018年营