作为公司主营业务的染料，Q1-Q4销量分别为5.37、6.19、7.16  和5.47  万吨。染料行业在2018年维持在高位运行，主要原因是在环保、安全持续加大整治的情况下，部分小企业已彻底退出行业，甚至部分上市公司也公告停产，致使染料供应紧张状态更加严峻，染料价格一直维持高位运行，从而推动公司业绩大幅上涨。18  年全年染料业务收入111亿元，同比增长21.45%；18  年染料业务实现毛利53.10  亿元，同比毛利增加17.53  亿元，毛利率达到47.8%。
        公司核心业务中间体产品量价齐升，行业壁垒较高：公司另一核心业务中间体Q1-Q4  销量分别为2.91、2.94、2.46  和2.42  万吨，全年销量10.73  万吨，同比增长12.88%，核心产品量价齐升，已发展成为继染料业务之后的又一核心业务。公司上市以来一直着重打造的中间体业务板块，已与染料并驾齐驱成为公司盈利的重要支柱。间苯二胺随着国内对安全生产的重视，同行企业产能受限，产品价格将持续走高。间苯二酚供给面更是短缺，主要产能集中浙江龙盛和日本住友，18  年间苯二酚的平均市场价格为10.28  万元/吨（而公司的完全生产成本不足3  万元/吨），同比增长56%。公司具备核心中间体产能12  万吨，其中间苯二胺7  万吨和间苯二酚3  万吨产能，中间体已成为公司重要利润来源点。18  年全年中间体业务收入36.4  亿元，同比增长62.7%；18  年中间体业务实现毛利22.97  亿元，同比毛利增加12.6  亿元，毛利率达到63.0%。
        爆炸致染料中间体供应短缺、价格大涨，公司作为行业龙头将成最受益标的：间苯二胺生产企业有浙江龙盛（7万吨）、江苏天嘉宜（1.7万吨）和四川红光（2000吨，曾停产过）。本次爆炸事件将直接导致间苯二胺供应短缺，受爆炸事件影响，截止至4月1日间苯二胺的出厂价格已经从4.7万元/吨涨至14万元/吨。而间苯二胺价格上涨将传导至间苯二酚，间苯二酚主要产能集中浙江龙盛和日本住友，间苯二酚价格曾经一度从5-6万元/吨上涨到12万元/吨，18年下半年回落到9万元/吨以下，在核心间苯二胺价格上涨影响下间苯二酚价格上涨到10.5万元/吨，受此事件影响间预计苯二酚价格将继续上涨。当前染料行业供给端，寡头垄断格局明显，产能主要集中在浙江龙盛（24%）、闰土股份（19%）以及吉华集团（17%）三家龙头企业，有效市场份额占比已经在70%以上，对下游印染企业议价能力强，一定程度推升染料价格。同时受苏北、山东等地，染料企业复工受限影响，染料价格不断上涨。分散染料和活性染料分别由2018年初2.8万元/吨，2.5万元/吨上涨至4万元/吨和3万元/吨。需求端，印染企业目前进入生产旺季，且2019年印染企业和经销商春节前备货量同比有所下降，这将增加印染企业的染料刚性需求。此次爆炸事件将直接导致苏北染料及中间体企业复工进度延迟，附近的工业园区也受到波及，分散及活性染料价格将进一步大幅上涨，公司19年业绩有望再创历史新高。
        盈利预测与估值：预计公司2019、2020、2021年归母净利润56.88、53.93、55.10亿元，对应EPS分别为1.75、1.66、1.69元，对应的PE为10.82X、11.41X、11.17X，维持"买入"评级。