▍公司非公开发行股份获蚂蚁金服和四川国资委背景公司申购。公司将发行股票5594  万股，募集资金10.55  亿元。询价对象分别是上海云鑫创业投资有限公司、四川兴晟国企改革发展股权投资基金合伙企业（有限合伙）、四川发展大数据产业投资有限责任公司，申购金额分别为2.5/1.6/6.45  亿。其中，上海云鑫为蚂蚁金服100%控股企业，四川大数据为四川国资委100%控股企业，四川兴晟和四川大数据为一致行动人。募集资金将投入于法律AI  平台、安可研发和测试中心、智慧市场监管，拟分别投入5.40/1.50/0.49  亿。
        ▍蚂蚁金服的战略入股有望在技术、业务上加强合作，在客户群上实现互补。首先，我们认为公司和阿里巴巴有望加强技术合作。2017  年12  月公司公告和阿里云计算签署战略合作框架协议，并且公司庭审产品和阿里的语音识别技术长期合作，公司未来在AI  技术的场景落地上将具备更强竞争力。其次，我们认为金融行业有较强的数据服务需求和强法律监管，是一个适合深度运用法律科技的场景。司法数据是一个新的数据维度，海外银行也在借助法律科技提效法律流程，期待公司的法律科技在金融领域的运用。第三，蚂蚁金服的优势客户群为C  和SMB，公司的优势客户群为政府客户，两者在这方面天然互补，这也将有助于公司法律科技业务的客户群向律师、诉讼当事人、公司法务客户拓展。
        ▍地方国资战略入股有助于公司开展政府端业务。公司一直以来都是泛电子政务领域的领导者之一，深耕司法和政法行业信息化20  余年，并在积极拓展安全可靠业务。地方国资的入股将有助于公司业务在政府端的开展。
        ▍风险因素：定增不达预期的风险；并购标的业绩不达预期的风险；政府信息化预算增速放缓的风险；政法行业竞争加剧的风险。
        ▍投资建议：长期看，公司充分布局法律科技、教育和自主可控业务，未来有望全面开花，打开更大市场空间。短期看公司2018  年末在手合同额26.63  亿元，同比增53.20%。2019Q1  新签合同额增速不低于60%，业绩确定性强。我们维持公司2018-2020  年EPS  预测0.66/0.75/0.94  元，对应2018-2020  年PE32/29/23  倍。我们维持公司的目标价27  元，维持“买入”评级。