如何看待本轮货币观察期与历史上的异同？与08-09  年相比：本轮货币没有更加宽松，但紧缩信号也没有出现，因而市场关注点聚焦于经济走势；与11-12  年相比：年初宽松举措利好有限，经济转暖的预期为主要矛盾，并且在数据的配合下预期容易进一步上修；与14-16  年相比：基本面超预期的概率不大，不太可能出现因为让位严监管的需要而导致货币政策提前转向的情况。
        观察期间，货币政策到底在观察些什么？从对货币政策的五个观察点来看，二季度首先要关注的是3  月份基本面相关指标。海外黑天鹅事件主要关注欧洲经济衰退和政治风险，以及英国硬脱欧事件进展。中长期维度关注利率市场化改革，需要当前货币政策如何进行相应配合，预计维持狭义流动性平稳，如若降准概率下降，那么TMLF  上量并定向降息的概率就相应增大。
        对于市场而言，较为容易观测的指标是宏观经济指标，以及狭义流动性的宽松程度。若经济基本面出现至少维持一个季度的平稳向好运行，货币政策宽松告终的概率将会显著上升，但这还需要持续观察。更有可能发生的情况是，经济底部较为波折，预期存在反复的风险，货币政策仍有进一步宽松的空间。