双方将在上海及长三角地区开展  IDC、云网融合的紧密合作，双方承诺将优先选择对方为合作伙伴。
        评论：
        维持“增持”评级。维持  2018-2020  年净利润预测分别为  6.66  亿元、10.33  亿元、13.52  亿元，对应  EPS  分别为  0.43  元、0.67  元、0.88  元。维持公司  2019  年  18  倍  EV/EBITDA，维持目标价  21.81  元。光环新网与中国电信上海分公司的合作，全面超出市场预期，从短期、中期、长期来看，均锚定利好：
        短期：补齐短板，上海嘉定机房上架率将确定性提升，全面提升公司盈利能力。公司传统优势地区在北京，上海目前只有嘉定机房，且上架率很低。换言之，嘉定机房的上架率提升是公司  IDC  业务边际改善弹性最大的变量。借上海电信强大的政企客户力量，推动上海嘉定机房上架率提升、扭亏为盈，可以提升公司整体的利润率和  ROE  水平。
        中期：能耗指标申请、资源选址方面更紧密合作，打开了公司供给端的束缚，打破了公司成长的天花板。目前，国内一线城市优质  IDC  资源是供不应求的，决定  IDC  企业的天花板的是供给能力，核心制约因素是能耗指标、土地、资金。光环新网目前已运营的机柜可以提供强大的内生造血能力，2018  年  EBITDA  就达  13  亿多。与上海电信的合作，有利于公司未来在上海拿地、申请指标，公司成长的天花板就被彻底打开。
        长期：加强海外访问合作，加强  DCI  合作，携手造中国的  Equinix。世界  IDC  龙头  Equinix  的核心竞争优势在于体内  IDC  机房的全球直连。公司与上海电信将在海外云访问、DCI  等方面加强合作，双方依托在公有云运营上的各自优势，通过共享数据、开放运营的合作，先在电信和光环机房之间打通连接、开展多云互联，然后逐步向外拓展业务边界。在这样的合作与拓展中，光环新网不但能够获取大量优质客户，更能够向全球龙头Equinix  进发。
        催化剂。5G  商用将带来流量爆发及  IDC  需求量大增。
        风险提示。竞争加剧带来的毛利率下行压力；云增值平台不及预期。