公司实际生产经营未发生根本变化，同时历年一季度在全年业绩占比均较低，短期波动不影响全年增长预期，维持盈利预测与评级不变。
        收入确认时点延后和基数原因导致公司19Q1  业绩下滑。公司预告19Q1  实现净利润1150-1569  万元，同比下降25%-45%，我们预计实际下降幅度贴近预告区间左侧，低于我们此前预期。公司19Q1  业绩下滑的主要原因是去年同期公司确认大额订单较多推高了基数，叠加19Q1  公司部分大额订单确认时点将延后至二季度，合计对公司一季度收入的影响约在5000  万元以上。
        销售费用投入加大对公司利润造成影响。我们预计即使在高基数的影响下，公司一季度收入端情况仍与去年同期基本持平，净利润下滑的另一重要原因是销售费用的增长。公司自2018  年下半年开始，持续加大销售费用投入，大力扩充销售团队规模。目前公司内镜销售团队规模已达到150  人以上，同时彩超销售团队也加强了对S60  等高端新品的人员配备和先期推广力度。由于上述销售费用属于产品上市前期投入，回报产出需要一定时间，导致公司当前利润增速出现一定波动。
        一季度历年来在全年业绩占比较低，短期波动不影响全年增长预期。一季度是公司传统业绩淡季，历年来在全年业绩占比均在5%-8%左右，比例较低。18Q1  公司实现净利润2092  万元，19Q1  业绩下滑的绝对数额仅数百万元，对公司的全年增长预期影响较小。
        维持盈利预测。我们维持此前盈利预测，预计2019-2020  年公司净利润增速分别为32%、30%，EPS  0.84、1.09  元，当前股价对应2019  年34  倍PE。2019  年公司S60  彩超、HD-550  高清内窥镜等新型产品陆续上市，产品高端化升级持续推进，将有力驱动公司全年业绩维持高速增长。
        风险提示：高端产品市场销售不及预期，产品招标价格大幅下降。