若本次收购成功，将对公司的上下游产业链协同具有重要意义，公司新能源材料业务发展有望进入快车道，推动公司业绩增长，维持公司“买入”评级。
        ▍公司拟发行股份收购巴莫科技和华友衢州股权。2019年4月8日，公司发布公告拟通过发行股份方式购买杭州鸿源持有的巴莫科技全部股权及与之相关的全部权益，购买新能基金持有的华友衢州15.68%的股权及与之对应的全部权益。公司股票将从2019年4月9日起停牌，停牌时间不超过10个交易日。
        ▍收购巴莫科技股权，加强产业链协同效应。巴莫科技是国内正极材料龙头企业之一，截止2017年已具备年产2.5万吨正极材料的生产能力，实现销售额47亿元。子公司成都巴莫一期1.5万吨产能于2016年投产，远期规划到2020年实现10万吨正极材料年产能。巴莫科技是公司第二大股东华友控股的联营企业的子公司，也是公司的重要客户，2018年公司向巴莫科技销售额达到12.16亿元，占整体营收比例为8.41%。若本次收购完成后，公司与巴莫科技之间的产品协同效应有望强化，助推公司向新能源锂电材料行业转型。
        ▍收购华友衢州股权，实现全资控股。华友衢州是公司重要的钴铜产品生产基地，2018年实现营业收入86.45亿元，实现净利润4.08亿元，分别占上市公司营收和净利润比例为59.8%和26.7%。2018年10月，公司引入第三方投资者新能基金对华友衢州实施增资（债权转股权方式），以减少子公司负债，增资金额为7.3亿元。增资完成后，新能基金持有华友衢州股权比例为15.68%。本次收购完成后，华友衢州将再次成为公司的全资控股子公司。
        ▍风险因素：本项交易最终是否能够达成存在不确定性，产品价格波动风险，下游需求不及预期，海外项目经营风险。
        ▍投资建议：公司钴产品业务稳定经营，三元前驱体业务对公司业绩贡献持续扩大，转型战略助力公司维持成长性。若本次收购完成，有望强化公司上下游产业链协同效应，助力公司转型新能源锂电材料领导者。维持公司2019-2021年归母净利润预测为11.97/15.67/19.52亿元，对应EPS预测为1.44/1.89/2.35元，维持“买入”评级。