2018  年光伏、照明等业务承压，拖累公司业绩增速
        法拉电子作为国内薄膜电容龙头企业，产品广泛应用于家电、照明、光伏、新能源车、工业等领域。2018  年市场，一是光伏5.31  政策的影响，导致光伏终端客户订单大幅下降，二是面对中美贸易摩擦影响，导致内外需紧缩，三是因LED  化趋势，配套照明行业的薄膜电容器需求下降。在此背景下公司营收增速有所放缓。
        新能源汽车业务引领公司成长，带动公司盈利能力提升
        根据中汽协统计，18年我国新能源汽车产销分别完成127万辆和125.6万辆，比上年同期分别增长59.9%和61.7%。法拉电子作为国内薄膜电容龙头在新能源汽车领域市占率高，充分受益新能源汽车产销增长。另外随着48V  系统中DC/DC  转换器性能提升，法拉电子薄膜电容产品凭借稳定性好、寿命长等优势有望受益48V  趋势，市场空间打开。
        盈利预测及评级
        预计公司19-21  年EPS  分别为2.28/2.59/3.05  元，按最新收盘价计算对应PE  分别为20.79/18.26/15.5  倍。公司是薄膜电容龙头，新能源业务增长强劲，盈利能力优异，参考可比公司2019  年平均估值近28  倍PE，以对应2019  年业绩27  倍PE  计算，公司合理价值为每股61  元，维持“买入”评级。
        风险提示
        扩产进度慢于预期；新能源汽车政策变化风险；行业景气度下行。