公司发布  2018  年年报，实现营业收入  78.16  亿元，同比增长  22.86%，归母净利润  9.54  亿元，同比增长15.56%，业绩符合预期。维持  2019-2020  年  EPS  预测  1.45/1.76  元，给与  2021  年  EPS  预测  2.14  元。考虑到公司是我国军用连接器、新能源汽车连接器和通信设备连接器的龙头，未来将受益于装备费执行率提升和  5G建设，我们给予一定溢价，2019  年  34  倍  PE，上调目标价至  49.3  元，维持公司增持评级。
        民用领域多点开花，民品收入快速增长。2018  年公司在石油、医疗、新能源装备等领域收入翻番，工业装备领域销售收入同比增长超过  50%，民用领域多点开花。2019  年公司通信业务收入上涨  33.69%，海外通信市场开拓顺利，为参与海外  5G  市场竞争奠定基础。
        生产、订单高景气，2019  年值得期待。1）2018  年末公司在产品和库存商品同比增长  44%和  53%，表明公司订单、生产高景气，增加的库存商品和在产品有望在  2019  年确认收入，带动业绩增长。2）受益于  5G  建设加速及军品订单放量，2019  年订单有望持续稳步增长。3）公司新建产能有望在  2019  年逐步释放，极大缓解当前生产压力，释放业绩增长潜力。订单高景气叠加产能释放，我们预计  2019  年公司利润增速有望超过  20%。
        催化剂：5G  建设全面启动；新建厂房投入使用。
        风险提示：产能释放不及预期。