其中，四季度营收和归母净利润分别同比增长  9.6%和  31.0%。分产品看，电连接器、光器件及光电设备、线缆组件及集成产品营收分别增长  9.52%、33.69%、37.80%，但毛利率分别下降  0.19pct、0.45pct、7.5pct，导致综合毛利率下降  2.47pct。期间费用方面，销售费用与管理费用随营收同步增长；财务费用由于美元汇率波动同比增加  8534  万元；研发费用同比增长  31.22%，占营收比例稳步提升。
        国内连接器领域龙头，军民融合发展，看好军品和  5G  业务前景。
        军品方面，覆盖航空、航天、船舶、兵器等防务领域。民品方面多领域布局，18  年荣获华为“全球金牌供应商”，成为国际通讯龙头企业  5G  优选供应商；推进设立德国分公司，进入国际一流车企供应链。我们认为，公司军品有望受益于“十三五”后半段国防订单的充分释放，重回高增速；民品有望受益于新能源汽车和国内  5G  建设逐步展开，带来业绩弹性。
        投资建议与盈利预测
        公司军品有望受益于十三五国防订单增长，民品有望受益于新能源汽车和  5G  行业发展，预计公司  19-21  年归母净利润为  11.49/13.83/16.63  亿元，对应当前股价的  PE  为  30/25/21  倍。看好公司依托军工集团雄厚背景军民融合发展的前景，公司过去三年估值中枢  35xPE，不考虑资本公积转增股本情况下，给予公司  19  年  35xPE  估值，对应合理价值  50.75  元/股，维持“买入”评级。
        风险提示：由于成本等因素影响，毛利率有下滑风险；军民用业务拓展可能会受到产品研发进度、市场竞争、下游需求等方面的影响。