旅游市场显著改善，人均消费小幅提升。据文化和旅游部测算，清明假期，全国旅游接待总人数达1.12亿人次/+10.9%，实现旅游收入478.9亿元/+13.7%。增速较去年显著改善（2018年清明接待1.01亿人次/+8.3%，旅游收入421亿元/+8.0%）；游客人均消费达428元/+2.6%。  
        三亚：全市客流稳健增长，游客选择日趋多样。4月5-7日，三亚市各景区共接待22.36万人次/+5.87%，其中，亚龙湾森林公园2.45万人次/+26.29%，该景区曾于去年末登上热门综艺；南山3.97万人次/+2.42%；千古情4.97万人次/-16.02%，我们推测主要与基数较高（去年清明客流大增34%）有关；迎来开业后首个清明假期的海昌梦幻不夜城接待0.83万人次，亚特兰蒂斯综合体（6-7日）1.34万人次。5-7日，凤凰机场出港旅客7.62万人次/-0.07%，游客离岛方式也在多样化。    
        山岳景区：整体客流平稳向上，门票降价拖累收入。4月5-7日，黄山景区接待6.79万人次/+11.39%（门票收入1069.38万元/-10.09%）；九华山景区10.35万人次/+0.35%（门票收入868.78万元/-5.17%）；武陵源核心景区一次进山游客4.69万人/+11.0%；天门山景区6.14万人/+24.5%；宝峰湖4783人/-36.5%；华山景区6.42万人次/+2%（门票收入776.57万元/+5%），其中华山三特索道接待超过3.2万人次；泰山景区16.01万人次/+73.77%。    
        其他景区：4月5-7日，乌镇接待15.51万人次/-0.64%，宏村5.03万人次/+4.64%（门票收入292.04万元/+3.86%）；芜湖方特6.17万人次/+28.65%（门票收入833.49万元/+28.65%）；千岛湖景区3.95万人次/+17.56%（门票收入410万元/+4.23%）。    
        出境游：枢纽机场客流平稳，短程线路为主。经国家移民局分析，预计清明假期全国口岸日均出入境人数达199万人次/+5.4%，预计北京首都机场、上海浦东机场、广州白云机场等大型空港口岸出入境客流总体平稳。OTA数据显示，由于假期位于周五至周日，有拼假计划的游客较少，出境游目的地以短程的港澳、东南亚、日韩为主。    
        投资建议：清明旅游数据向好，一线景区总体平稳增长。旅游产品供给多样化、休闲化趋势进一步明确，行业基本面稳定。4月进入一季报窗口期，建议关注业绩存在改善预期的行业龙头，以及外延动力较强且估值相对便宜的个股，继续推荐：首旅酒店、宋城演艺、中国国旅、广州酒家。    
        风险因素：宏观经济增速下滑；旅游行业系统性风险；目的地环境波动。