南方稀土在4月1日对中重稀土挂牌价做出调整，与3月25日挂牌价相比，氧化铽价格下调外，氧化镝价格和降税前持平，而氧化钆上行，中重稀土整体价格趋势良好。氧化缅甸稀土禁入事件持续发酵，叠加南方重稀土生产基地行业整治持续，中重稀土供不应求的格局愈发明显。4月5日MB钴报价14.5-16.2美元/磅，继续反弹，钴价自11个月的下跌之后已经到底部盘整位置，继续下跌的幅度不大。  
        氧化镝坚挺。缅甸禁入事件持续发酵，根据我们测算，缅甸进口的稀土矿贡献了全球25%氧化镝的供应和7%氧化镨钕的供应，若缅甸稀土真正断供，重稀土有望供不应求，价格将进一步抬升，我们推测本轮氧化镝价格将突破2017年的价格高点，有望上涨突破155万/吨，较本轮启动时的价格115万/吨，上涨35%以上。受益标的：广晟有色、五矿稀土，增持评级：盛和资源、厦门钨业。  
        钴价继续反弹。4月5日MB钴报价14.5-16.2美元/磅，继续反弹，钴价自11个月的下跌之后已经到底部盘整位置，继续下跌的幅度不大。目前，国内钴盐现货成交偏弱，四钴弱，硫酸钴也弱，生产企业被动加库存，但目前MB价格企稳，将对国内钴盐现货交易起到信心提振作用，硫酸钴有望进一步上涨。往后看，半年内，钴价大概率维持在25万/吨左右震荡，以目前价格行业并无法大幅出清，大幅反弹可能性较低；从钴供需角度看，未来1-2年供给过剩情况较明显，行业钴库存较高，静待需求进一步提振。  
        铜再现交仓事件，铝库存持续下滑。上周全球铝显性库存减少37548吨，上期所铝价上涨0.81%，目前电解铝库存出现快速下降。经济预期持续修复，地产竣工有望大幅改善，需求将边际好转，叠加供给释放边际减缓，电解铝企业利润有望上修。上周全球铜显性库存增加23287吨，外盘价格下跌1.6%。锌库存减少2392吨，伦锌上涨3.9%。伦铜再线大幅交仓，海外下滑因素需要值得重视。但中国地产回暖迹象明显，2018全年压制基本金属价格的因素已经消失，看好基本金属价格未来持续上涨。增持评级：云铝股份，中国铝业，神火股份，紫金矿业。