营收加速拐点已至，研发费用持续高增。公司预计2019Q1  营收增长59.74%至72.42%，去年同期增速为16.61%，拐点态势获得验证。2018  年营收保持较快增长，其中安全保密产品同比增长33.88%、信息安全服务同比增长201%；研发费用同比增长49.36%，营收占比提升至19.78%，夯实自主可控科技领先龙头地位。  利润受研发加大及股权激励费用摊销影响，有所下降。
        自主可控核心龙头，产品及市占率领先。2018  年主要产品“三合一”、主机监控与审计系统、终端安全登录等多产品通过国家检测并列入相关产品名录，产品品类领先；公司大力拓展保密监管产品市场，在已完成招标的监管平台建设中，市场占有率领跑。
        保密行业快速发展，行业催化持续性强。除《网络安全法》之外，《等保2.0》、《密码法》等法规的预期落地有望持续提升安全保密市场需求，自主可控项目全面推进将催化公司业绩持续爆发。
        盈利预测与投资建议：我们调整了公司2019-2021  年归母净利润预测分别为0.81  亿元、1.51  亿元和2.29  亿元，维持“审慎增持”评级。
        风险提示：自主可控推进不及预期，公司业绩不及预期。