目标价  37.35  元，维持增持评级。
        投资要点：
        维持增持评级，目标价  37.35  元。维持公司  19-21  年  EPS  为  0.57  元/0.83  元/1.18  元。安全可控领域政策超预期为公司带来更大业绩弹性，上调公司目标价至  37.35（+15.26）元，对应  20  年  PE  为  45x，维持增持评级。
        年报业绩符合预期，Q1  高增长验证行业景气度。公司  18  年实现营收3.56  亿元，增长  26.64%；实现归母净利润  4244  万元，减少  12.72%；收入端增速符合此前预期，利润下滑主要缘于存在  1300  万元股权激励费用。公司  19  年  Q1  营收预计增长  60%-72%，验证了保密安全市场的高景气度。
        安全可控涉密领域核心标的，19  年内生增速大概率超市场预期。公司在保密防护、保密检查等涉密安全产品领域拥有绝对优势，将显著受益于涉密信息安全市场的快速扩容。18  年公司保密检查与监管业务收入分别增长  63%和  87%；信息安全服务收入增长  202%；低毛利的密码应用收入降低  53%，收入结构显著优化。在各级政府保密端财政预算快速增长与态势感知平台等新业务放量的背景下，19  年公司内生业绩有望大幅增长。
        对接监管新需求，新产品  19  年有望显著放量。公司于  18  年  H2  推出涉密领域态势感知平台产品对接政府新释放的保密监管需求，我们预计每个省级平台、市级监管平台投入分别约  1000  万元和  500  万元，公司有望斩获国内  70%以上市场份额，对未来三年基本面贡献显著。
        风险提示：自主可控政策力度不及预期风险。