公司全年业绩符合市场一致预期。产品方面，公司主推内参、酒鬼、湘泉三大品牌，其中湘泉品牌定位中低端市场，核心策略是“增品增量”；内参定位高端，核心策略是“稳价增量”；酒鬼定位次高端市场，核心策略是“价量齐升”，这意味着作为酒鬼酒重心的酒鬼品牌，接下来不仅将继续提升产量，其零售价格或将随着市场波动而进一步调节；未来公司将在巩固大众价格带的基础上聚焦高端及次高端价格带，将目前的内参：酒鬼：湘泉销售占比从2:6.6:1.4  提升至3:6:1，进一步提高中高端酒占比。市场方面，公司一方面继续深耕湖南市场，另一方面采取以华北为中心向广东辐射继而逐步向全国优质市场扩张的策略，全国化进程持续推进。
        啤酒：核心企业提升中高端产品占比，推进产品结构升级。2018  年，青岛啤酒旗下高端产品共实现销量173.3  万千升，同比+6%，销量占比22%，同比提升1.2  个百分点。珠江啤酒以  “纯生”为利润增长点，并拓展雪堡、精酿、原浆等其他高端产品，实现高端产品占比达34%，同比上升6.7  个百分点，吨酒毛利同比+8.5%。华润啤酒中高档啤酒销量增长4.8%，产品整体平均售价同比+12%。公司收购Heineken  的中国业务，并计划于未来推出4-5  款价格在10-20  元间的中高端新品。从2018  年年报披露的信息看，推动产品高端化，布局中高端细分市场已经成为主要啤酒企业的共同选择。18  年部分啤酒企业主动关厂去产能显示“低价走量”不再是主流企业的首要选择。中高端产品既能较好地满足消费者对高端啤酒产品的消费诉求，又能凭借其较高的吨价提升啤酒企业毛利率水平。在啤酒行业弱复苏及消费总量基本稳定的背景下，核心企业推动产品升级，提升中高端产品占比将成为未来业绩增长的主要驱动力。建议关注啤酒板块。
        投资策略
        青岛啤酒、珠江啤酒提升中高端产品占比，推动业绩稳健增长，推荐【青岛啤酒】、【珠江啤酒】。
        酒鬼酒随着产品结构升级以及市场外拓进程的不断推进，公司收入及盈利水平双提升逻辑清晰，推荐【酒鬼酒】。
        风险提示
        经济增速大幅下滑；消费升级不达预期；食品安全问题等。