事件点评：
        公司进行重大资产重组，主营业务变更为涤纶长丝。公司于  2018  年  8  月  31  日完成与国望高科的重大资产重组，国望高科财务报表并入，反映于  2018  年年报公司的营业总收入大幅增长为  184.40  亿元，归母净利润为  8.47  亿元。公司控股股东由丝绸集团变更为盛虹科技，缪汉根和朱红梅夫妇为其实际控制人。公司主营业务由原来热电生产、营业房出租、房地产开发等变为涤纶长丝业务。
        专注高端  DTY  产品，致力差别化纤维产品研发。目前公司涤纶长丝产品覆盖  POY、FDY  及  DTY  等多个系列。在产品结构方面，公司以高端产品  DTY  为主，占比超过  55%。2018  年前三季度涤纶长丝景气，DTY  价格上涨，2018  年  DTY  平均价格为  12193.01  元/吨，价格同比上涨  10.82%。2018  年公司  DTY、POY  和  FDY  营收分别为  105.94、34.00、26.18  亿元，占比分别为  57.45%、18.44%和  14.20%。公司坚持差别化路线，目前产品的差别化率已超过  80%，在保持市场竞争力的同时进一步提高盈利水平。
        背靠盛虹集团，盛虹炼化一体化项目推进中。公司于  3  月15  日发布公告，以现金方式收购盛虹炼化  100%股权，交易对价  10.11  亿元。盛虹炼化一体化即  1600  万吨/年炼化一体化项目已于  2018  年  12  月  14  日开工建设，计划于  2021  年建成投产。建成后公司将具备  PX  280  万吨/年、乙烯  110  万吨/年的生产能力，完善“原油-PX-PTA-涤纶”的产业链，实现产业链一体化。
        投资建议：我们认为公司是聚酯产业链龙头，炼化项目投产将大幅提升业绩，看好公司长期发展。暂不考虑将来  PTA  业务注入情况，预计2019/20/21年归母净利润分别为  14.63/18.21/22.56亿元，对应EPS为0.36/0.45/0.56元，对应PE为16.75/13.45/10.86倍，给予“强烈推荐”评级。
        风险提示：
        油价大幅上涨增加成本；下游需求不及预期；项目建设进度不及预期。