上周连云港、中国国航、东方航空等个股涨幅居前；飞马国际、厦门港务、秦港股份等个股跌幅居前。    
        ▍重点数据信息跟踪。1.国际油价：上周布伦特原油价格为67.55美元/桶，环比上涨1.1%。2.  汇率：上周人民币出现升值，美元兑人民币离岸/在岸汇率分别为6.7232/6.7202，环比前一周分别升值0.01%/贬值0.21%。3.  航运：上周BDTI和BCTI分别环比下跌6.8%和上涨10.2%，上周CTFI中东-宁波环比环比下跌19.7%至46.38点；BDI环比上周下跌0.1%，CCBFI环比上涨2.8%；上周CCFI/SCFI分别环比下跌1.8%/上涨9.0%。4.快递：2月顺丰/韵达/申通/圆通件量分别同比-17%/+75%/+81%/+63%。    
        ▍B737MAX8影响超预期，假期调整&经济回升或刺激需求好转。B737MAX8暂停适航认证，未来预期运力引进受阻。2019年或占行业净引进飞机的30%左右，供给放缓或升级。同时需求端也将迎来增长动力，北京世园会和五一假期调整刺激或加速需求好转，3月制造业PMI指数回升至50.5%，在连续3个月低于临界点后重返扩张区间，表明国内经济有所回升，4月或为需求景气上行起点。我们继续推荐供给增速或放缓，国内线收益提升的中国国航、南方航空(A+H)，关注春秋和吉祥。    
        ▍煤炭港口南移存变数，秦港搬迁或被叫停。根据煤炭资源网报道，交通部副部长何建忠在港口会议表示，交通部明确反对河北省关于秦港搬迁和煤炭转移的做法。煤炭港口南移存在变数，秦港作为煤炭运输功能是国家战略，要求继续发挥秦港煤炭主枢纽港重要作用。大秦铁路西煤东运第一通道优势强化，满载确定性提升。煤炭港口南移可能对前期大秦铁路股价走势存在压制作用，倘若秦港搬迁暂停或将提升大秦估值水平。    
        ▍风险因素：国际油价大幅攀升；人民币持续贬值；宏观经济增速低于预期。    
        ▍投资策略及建议：三大航短期可通过调配运力、提高日利用率等方式对冲B737-8MAX禁飞影响；如果下周夏秋航班供给收缩超预期，且下半年国内宏观经济回暖，航空板块或存超额收益。本周推荐组合：南方航空、中国国航、顺丰控股、韵达股份、上海机场、大秦铁路等。