公司同时发布  2019  年一季度业绩预告，预计盈利  1.5-1.8  亿元，同比下降约  11-26%，系国内光伏政策未落地，新增并网量同比下降大所致。
        简评  
        行业风波已过，看好核心主业高增长
        公司是全球光伏逆变器龙头企业，受“5.31”政策影响，2018  年国内出货量下跌  9.8%至  11.9GW；海外出货量快速增长  45.5%至  4.8GW，使得  2018  全球出货量达  16.7GW，同比微增  1.2%。预计  2019  年全球光伏装机将快速增长，公司海外市占率持续提升，看好核心产品逆变器出货量高增长。电站系统集成方面，公司  2018  年完成光伏电站并网  1.4GW，其中包括青海格尔木  500MW  光伏应用领跑者基地项目。预计随着全国统一竞价时代的来临，未来电站系统业务将持续增长。
        储能业务正在爆发
        报告期内公司储能业务立足国内、拓展海外，营收达到  3.8  亿元，同比增长近  5  倍。公司拥有全球领先的新能源电源变换技术，产品已广泛应用在全球  720  多个储能项目中。预计储能将成为公司新的增长点。
        平价时代来临，坏账有望改善
        随着平价时代的到来，光伏电站对补贴的依赖程度快速降低，新增项目现金流大大好于此前，公司坏账状况有望改善。
        预计公司  19-21  年营收分别为  132.43/157.89/182.88  亿元，归母净利润为  12.56/15.11/17.78  亿元，对应的  EPS  为  0.87/1.04/1.23  元，对应的PE  为  12.7/10.6/9.0  倍，维持“买入”评级。
        风险提示：1）光伏行业装机不及预期；2）储能行业拓展不及预期。