预计造纸行业Q1盈利增速承压。。造纸行业因去年基数偏高，行业库存较高，预计去年四季度开始的纸价下跌将连续影响Q1盈利。但我们认为，一季度以后行业整体盈利降幅有望逐步收窄，龙头企业仍具业绩弹性，推荐成本战略领先、目前估值安全边际显现的太阳纸业。同时看好纸浆成本压力降低后中游企业的盈利改善机会，推荐需求稳定增长的生活用纸行业龙头中顺洁柔。预计1Q19净利增速太阳纸业（0.12，-50%），晨鸣纸业（0.11，-60%），山鹰纸业（0.14，10%），中顺洁柔（0.09，10%）。    
        家居增速或将于Q1触底，关注后续改善预期。定制行业经历了18年增速逐季放缓后，1Q19叠加去年高基数影响，预计Q1定制板块整体增长仍然承压，盈利能力渐显分化。竞争格局相对较优、多品牌品类拓展顺利的成品家居，增速相对平稳。据我们终端调研了解，以上海为代表的一二线城市，3月份以来家居企业终端接单明显改善，建议关注后续订单回暖可持续性，及带来的收入端改善预期。推荐欧派家居、尚品宅配、索菲亚、志邦家居、皮阿诺、顾家家居等。预计欧派家居（0.19，5%），尚品宅配（N.A.，收入10%），索菲亚（0.11，0%），志邦股份（0.19，0%），好莱客（0.11，0%），皮阿诺（0.10，20%），顾家家居（0.68，10%），美克家居（0.04，10%）。    
        印刷包装盈利改善趋势稳定，文娱龙头稳健。印刷包装一季度有望延续去年下半年以来的盈利改善趋势，纸包装行业龙头收入端快速扩张，推荐合兴包装、裕同科技；金属罐行业格局优化，同时原材料成本下降，推荐奥瑞金；烟草行业去库存逐渐完成，未来确立向上的催化剂是电子烟政策预期，推荐劲嘉股份。预计奥瑞金（0.10，10%），裕同科技（0.39，10%），合兴包装（0.04，10%），劲嘉股份（0.19，25%）。文娱企业关注执行力强、行业稳健成长的晨光文具，预计晨光文具（0.28，25%），海伦钢琴（0.07，10%）。  
        风险因素：宏观经济需求下行风险、原材料价格大幅波动风险。