1）钴价下滑  70%后企稳反弹，料可持续；2）2019  年新能源汽车补贴政策前期已落地；3）从企业盈利看，华友钴业  2018  年  Q1-Q4  业绩分别为  8.5、6.6、4.0  和-3.8亿元，寒锐钴业业绩分别为  2.5、2.7、1.7  和  0.1  亿元，同期长江钴价分别为  62.1、62.6、50.2、41.5  万元/吨，可以看出钴生产企业业绩与钴价关联度较高。2019  年  Q1  均价为  31.6  万元/吨，环比  2018  年  Q4  下滑  24%，料Q1  业绩仍有压力，但随着钴价企稳反弹，企业盈利或将向好，我们预计企业的盈利底部在  2019  年一季度左右。可以看出市场价格底、行业政策底和企业盈利底叠加，我们判断钴板块处于底部区域。
        投资建议
        建议重点关注：寒锐钴业（成本低，钴价较低时仍有利润，未来处于产能释放期）；洛阳钼业（旗下  TENKE  矿是全球最大的矿山之一，成本低，盈利能力强）、华友钴业（钴冶炼行业龙头，同时拥有自产矿山）、和盛屯矿业（目前刚果（金）3500  吨氢氧化钴项目建成投产）。
        风险提示
        需求增长低于预期；新增供给速度好于预期；钴价再度下滑；相关公司受钴价下滑影响业绩下降风险。