基建投资继续反弹，有效拉动钢材需求。（2）供给端，根据中钢协统计数据，2019  年3  月上旬钢协会员企业粗钢日均产量188.43  万吨，环比减产7.67  万吨，旬环比下降3.91%。（3）成本端，根据淡水河谷官网3  月21  日发布的《Vale  reportson  operation  at  Brucutu  mine》新闻稿，公司已收到巴西环境与可持续发展部（SEMAD）发出的Laranjeiras  尾矿坝运营许可，Brucutu  矿区可在72  小时内复产。中央经济工作会议定调“稳需求”，补基建短板或进一步加码。建议继续关注淡水河谷溃坝事故处理的后续进展、下游开工情况、基建补短板力度以及环保政策不确定性。
        一、供需：全国建筑钢材成交量大幅下降，全国高炉开工率小幅上升
        需求方面，本周上海市场样本终端线螺周采购量为3.58  万吨，环比下降12.04%；供给方面，本周全国高炉开工率为63.40%，环比上升1.11%；唐山钢厂高炉产能利用率为64.33%，环比上升3.46%。
        二、钢材库存：社库和厂库环比降幅明显，长材降幅更大
        根据Mysteel  统计数据，截至2019  年3  月22  日，当周钢材社会库存为1681  万吨，环比下降5.65%；当周各品种钢材钢厂库存为534  万吨，环比下降5.91%，同比下降23.01%。
        三、成本：进口矿价格小幅下跌，冶金焦价格跌幅明显，长、短流程成本全面下降
        当周进口矿价格环比下跌1.39%，铁精粉价格环比下跌0.47%，废钢价格环比下跌1.81%，方坯价格下跌1.14%，冶金焦价格环比下跌5.00%；各品种钢材长、短流程成本全面下降；华东、华南、华北、西南、中南、东北成本全面下降。
        四、钢价：综合钢价指数小幅上涨，长材、板材价格全面上涨
        当周普钢综合价格指数为4116  元/吨，环比上涨0.94%；各地区钢价全面上涨，长材、板材价格全面上涨。
        五、盈利：长流程毛利全面上升、短流程毛利以升为主，大型钢厂盈利面持平，中、小型上升
        当周各品种钢材长流程毛利全面上升，短流程毛利以升为主，热卷增幅最大。
        六、二级市场表现：钢铁板块上涨2.35%，跑输上证综指0.38  个百分点
        本周钢铁板块上涨2.35%，跑输上证综指0.38  个百分点，位居申万全行业的二十二名。截止2019  年3  月22  日，申万钢铁板块PE_TTM  为7.42倍，环比上涨0.30  倍。PB_LF  为1.24  倍，环比上涨0.03  倍。
        七、风险提示：宏观经济增速下滑；环保政策力度不及预期；钢材、原材料价格出现大幅波动。