虽然当前服务业  PMI  仍位于枯荣线之上，但若制造业持续恶化，那么制造业对运输和存储等服务的需求恐会出现下降，服务业或将受到拖累。欧元区  3  月  Markit  制造业  PMI  初值  47.6，低于预期  49.5  和前值  49.3；服务业  PMI  初值  52.7，符合预期，低于前值  52.8；综合  PMI初值  51.3，低于预期  52  和前值  51.9。欧元区  3  月制造业  PMI  进一步下探，目前已创  37  个月新低。欧洲制造业的持续低迷，给欧元带来一定贬值压力。
        中国  1-2  月工业企业利润累计同比-14%，大幅低于前值的  10.3%。工业企业利润回落受  2018  年初高基数和  2019  年价格回落的双重影响。2018年初供给侧改革推高工业品价格，工业企业利润上升，形成高基数。而  2019年初  PPI  大幅回落使工业企业利润承压，成为利润负增长的重要原因。美国1月贸易余额-511亿美元，高于预期的-570亿美元和前值的-598亿美元。1  月美国出口同比  3%，较上月增加  2.8  个百分点；1  月进口同比  1.6%，较上月下滑了  1.7  个百分点。美国出口增速提升部分受益于对华大豆出口的上升，但进口下滑或反映出内需仍然疲软。
        下周展望：
        美国  3  月  ADP  就业变动数据将于  4  月  3  日公布。主要受寒冷天气导致建筑业雇佣人数下降影响，美国  2  月非农就业数据大幅低于预期，但失业率与时薪增速表现依然强劲。市场预期美国  3  月  ADP  就业人数增加  16  万人。
        中国3月PMI数据将于3月31日公布。中国非制造业PMI始终在高位波动，而制造业PMI从18年5月开始持续下滑，主要是受新出口订单下滑拖累。3月由于春节因素消退，中美贸易谈判取得阶段性进展，制造业或出现一定回暖，市场一致预期3月制造业PMI49.6，略高于前值的49.2；预期非制造业PMI54.2。
        核心假设风险：
        美国经济超预期，欧洲经济超预期，中国经济超预期。