我们看好医疗信息化在主题和基本面驱动下迎来的长周期投资机会。
        ▍投资新主题——医改进入深水区，医保支付+控费全国建设提速。2019年年初，国务院明确在今年医疗保障局将至少在加速推进药品集中采购、调整医保目录、深化医保支付改革和建立医保管理平台四个方面深化医疗改革。而从医保局的改革执行成果看，带量采购推广和调整完善医保目录工作在3月前已经取得重大突破，细则规划加速落地，下一步工作重点将聚集医保支付+控费改革。
        ▍短期新投入——医保支付+控费信息撬动增量投入。在医保支付系统端，全国DRGs试点有望全面来临，结合医保局去年12月城市申报要求，我们判断全国城市单位试点目录即将揭晓，对应市场空间超过10亿元。而作为新的工作重点——控费平台，我们判断在DRGs试点公示后，全国级的局端采购/服务招标有望启动，短期增量空间在5-10亿元左右。综合看，2019年作为医改全面进入深水区时点，医保控费业务的全面展开将成为最为标志性事件，为中国PBM业务带来明确运营基石，新局端数据服务龙头有望确立。
        ▍服务大空间——中期电子病历增量保底，长期PBM数据服务打造新空间。在2020年前，按照顶层要求，全国近8300多家医院需要完成电子病历升级，总信息化投入预期超过200亿元；长期看，在商保渗透率端，我国存在明确刚性提升空间，在政策支持和支付+控费系统改造落地后，2019-2020年有望迎来商保全面爆发，中国PBM机构长期看有望在数据审核、险资服务与药房服务端迎来超过220亿的增量数据服务市场。对标海外，医疗信息化行业有望迎来持续整合阶段，险资、药房、药厂与技术服务方交叉合作全面深化。
        ▍风险因素：智慧医疗政策实施不及预期、医疗医药管制升级、巨头跨界恶性竞争加剧
        ▍投资建议：从智慧医疗的发展阶段上看，在人口老龄化加重，社保压力持续上升的背景下，长期的投资价值逻辑稳固。2018年药改初步落地，2019年医疗机构的支付、控费改革将进入深水区，试点城市扩大与新政策破冰将持续带来主题投资机会，且在电子病历升级等刚性投入支撑下，行业龙头公司基本面成长预期明确。我们认为，智慧医疗板块将会迎来由业绩与估值双轮驱动的持续投资机会。从投资标的上看，我们建议把握两条主线。1）医院端布局优势明确，拥有广泛医院客户的信息化产品的领先供应商，受益医疗机构支付升级改革：如卫宁健康、阿里健康、创业慧康、东华软件、思创医惠等；2）政府端有明确产品优势，在金保工程拥有卡位优势，且已经批量获得控费审核业务的龙头公司：如国新健康、万达信息、久远银海等。