长期来看，补贴的退出有利于行业格局的优化，利好具备成本、客户和产品优势的龙头企业。建议重点关注新能源产业链各环节优质企业。
        ▍事件：2019年3月26日，财政部等四部委发布2019年《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》，从3月26日起实施。对此，我们点评如下：
        ▍补贴政策落地，基本符合预期。3月26日，财政部等公布新政策，与之前媒体版本大体接近，基本符合市场预期。大体情况如下：1）补贴整体退坡约50%；2）地补退出(新能源公交和燃料电池除外)；3）过渡期三个月。
        ▍乘用车：补贴退坡幅度50%以上，取消低续航补贴。新版政策续航里程档位划分从150/200/250/300/400km五档调整为250/400km两档（此前市场预期调成三档），起步的续航里程由原先150km调整为250km，补贴金额整体下降50%以上。技术门槛方面，本次政策调整继续加大对电池能量密度与能耗水平的要求。营运的新能源乘用车，按照相应补贴金额的0.7倍给予补贴。
        ▍客车：补贴退坡幅度50%以上，电池质量占比限制取消。相比2018版，客车2019年退坡降幅50%-60%；例如，纯电动单车补贴上限下降1-9万元，下降幅度50%以上（插电混下降49%）。取消电池系统总质量占整车整备质量比例不高于20%的门槛要求。
        ▍专用车：补贴下调明显，技术要求加大。本次补贴标准由划分电量变成车型，补贴标准由2018年最高可达850元/kWh下降到EV350元/KWh，补贴降幅59%，PHEV  500元/kWh，补贴降幅41%，纯电动专用车动力电池系统的质量能量密度由2018年的不低于115Wh/kg上调到不低于125Wh/kg，技术难度要求明显提升。单车补贴上限也按照车辆重量区分，最高上限由2018年10万元下降到5.5万元。
        ▍风险因素：政策落地进度不及预期，新能源汽车销量不及预期。
        ▍投资策略：短期来看，年初至今市场对补贴预期的影响已经充分反映在股价之中，随着补贴政策靴子落地，消除市场不确定因素，结合科创板首批申报公司锂电产业链企业占比高，市场关注度高。长期来看，补贴的快速退出有利于行业格局的优化，利好具备成本、客户和产品优势的龙头企业。建议重点关注新能源产业链各环节优质企业，包括：宁德时代、比亚迪、国轩高科、鹏辉能源、恩捷股份、当升科技、杉杉股份、璞泰来、星源材质、新宙邦、天赐材料、道明光学、先导智能、赢合科技、特锐德、赣锋锂业、当升科技、洛阳钼业等。