维持行业"增持"评级。本轮调整政策总体符合预期。随着新能源汽车规模效应显现，成本下滑，补贴退坡有利于行业优胜劣汰。本轮补贴政策新增对基础设施补贴，充电桩、加氢站等环节受益显著。推荐标的：上汽集团，宇通客车，潍柴动力。受益：中通客车，大洋电机。    
        本轮补贴政策部分细节亮点突出：1）过渡期后，地补取消购车补贴，转为用于支持充电（加氢）基础设施。2）运营车辆补贴发放时间略做调整，修改为上牌即给部分补贴。3）预计燃料电池汽车将有推广支持政策，4）从退坡幅度来看，乘用车相比18年平均退坡降幅约50%~55%。纯电动客车、快充类纯电动客车退坡55%，插电混合动力退坡60%，货车2019年单台车国家补贴上限由2019年的10万元下降至2019年的5.5万元（纯电动）和3.5万元（插电混动）。    
        燃料电池汽车渐行渐近。燃料电池是直接将化学能转化为电能，拥有发电效率高、比能量高、环境污染小等优点，被誉为终极新能源汽车解决方案。本轮补贴政策明确支持燃料电池发展，预计将在公交车推广、加氢站等领域有所侧重，燃料电池汽车催化不断。目前国内氢燃料电池发展基础较好的城市有北京、上海、张家口、成都、郑州、佛山、潍坊、苏州、大连等。根据中商情报网消息，2019年我国有望推行燃料电池汽车"十城千辆"。拉开燃料电池大规模推广序幕。    
        催化剂：新能源汽车销量公布。  
        风险提示：行业竞争激烈引发价格战的风险。