夏秋，北京首都、上海虹桥、上海浦东和广州白云国内航司国内离港航班同比增幅分别为  1.4%、0.0%、3.6%和  5.3%，较  18  夏秋有所提升；环比增幅分别为  0.6%、1.1%、4.9%和  3.1%。从同比和环比口径来看，除上海虹桥机场时刻无增长之外，浦东机场、首都机场、白云机场增速较上一年都有所提升。核心机场得益于时刻准点率提升，整体容量相应有所增加。
        快递：中小快递加速退出，龙头份额提升格局演进
        企查查数据显示，北京如风达快递有限公司的原控股股东橙联控股（厦门）有限公司已于  2019  年  1  月  29  日退出，通用物流电子商务（深圳）有限公司现持有如风达  100%的股份。申通、圆通、韵达、顺丰公布  2  月经营数据，据统计：申通、圆通、韵达、顺丰  1-2  月累计实现快递量分别同比增长  53.43%、43.47%、46.92%、7.31%。加盟快递增速远高于行业平均水平，申通、圆通、韵达  1-2  月合计市占率提升  6.46pcts  至  37.3%。价格方面，三家加盟快递都存在口径调整，同比增速不可比。从环比增速来看，申通、圆通、韵达、顺丰  2  月单价相对于  1  月变化+0.18/-0.08/0.00/-2.57  元，幅度为+5.33%/-2.33%/0.00%/-10.34%。快递行业增速平稳，基本符合我们此前的预期；建议关注当前成本优势突出的韵达股份。
        铁路：两会点评：深化铁路改革，推进物流降费
        政府工作报告提到，深化电力、油气、铁路等领域改革，自然垄断行业要根据不同行业特点实行网运分开，将竞争性业务全面推向市场。
        铁路降费主要通过规范清理杂项费用及货运增值税降税让利两种方式推进。若成本端含税价格维持不变，收入端含税价格相应下调，会对大秦铁路净利润产生-2.02%的影响；铁龙物流由于货运毛利占比不超过  50%（2018  年报预测值），运费下浮带来的整体影响较为有限，预计对净利润的负面影响不超过  0.75%；而广深铁路由于客票价格固定，成本端含税价格不变的情况下，预计增值税税率下调将对净利润带来  4.79%的正面贡献。
        重点推荐：铁龙物流、广深铁路（A  股）、广深铁路股份（H  股）。
        风险提示：
        宏观经济下行超预期；“公转铁”推进及基建不及预期；极端天气造成航班执行率大幅低于预期；电商增速大幅下滑、人力成本快速攀升等。