投资策略方面，虽近期煤价走势开始反转，但淡季煤价上行已在一定程度上化解市场对于煤价的悲观预期。与此同时，伴随供应的大幅放量，随之而来的安全事故频发将形成负反馈机制，由此带来阶段性安监力度升级。我们重申煤价中枢回落，但对此不必过于悲观的观点。展望全年，煤企受益长协煤占比提升，盈利高位确定性较强。在目前A股中已形成明显的估值洼地，建议加大力度买入，推荐两类标的：蓝筹白马类、低估值资产注入类。
        煤-焦-钢：焦炭落实跌价，焦煤暂稳
        焦炭落实新一轮跌价。唐山二级焦到厂价1900元/吨，跌100元/吨或5.0%；天津港一级焦平仓价2100元/吨，跌200元/吨或8.7%；天津港二级焦平仓价1950元/吨，跌100元/吨或4.9%。
        焦煤价格总体稳定。京唐港山西主焦煤库提价1880元/吨，持平；京唐港1/3焦煤库提价1470元/吨，持平。临汾主焦精煤车板价1710元/吨，持平；临汾肥精煤车板价1700元/吨，持平。
        动力煤：煤价总体弱势，电厂日耗显现淡季特征
        煤价总体弱势，产地下行明显。大同优混（Q5800）报651元/吨，涨3元/吨或0.5%；山西优混（Q5500）报620元/吨，跌3元/吨或0.5%；内蒙东胜（Q5500）大块精煤车板价428元/吨，跌31元/吨或6.8%；陕西榆林烟煤末（Q6000）坑口含税价473元/吨，跌30元/吨或6.0%。
        电厂日耗显现淡季特征。六大发电集团本周库存1561万吨，下降54万吨或3.3%；库存天数为23.4天，下降2.4天；本周日均耗煤65.7万吨，上升3.0万吨或4.8%。
        投资策略：我们重申煤价中枢回落，但对此不必过于悲观的观点。煤企受益长协煤占比提升，业绩高位确定性高，而经此轮大盘上涨，煤炭板块已成为稀缺的估值洼地，安全边际较大，建议加大力度买入。推荐两类煤炭标的：蓝筹白马类（陕煤/神华/兖煤）；低估值资产注入类（山煤/山焦/淮矿/潞安）。
        风险提示：贸易摩擦恶化；进口限制不及预期；国改进程低于预期