主产地煤矿复产节奏较快，供给仍存增量空间。两会结束，主产地煤矿开始进入复产期：陕西榆林地区已累计同意三批煤矿复工复产，涉及产能近  3.3  亿吨，目前已复产  2.93  亿吨，复产节奏相对较快；山西介休地区煤矿受前期煤矿事故影响近期全部停产，当前对市场影响相对有限，建议关注后续事态进展；内蒙鄂尔多斯地区煤管票管控仍较为严格，在产煤矿产量仍受抑制；整体来看，当前主产地煤矿复产节奏较快，需求弱势背景下增量供给或将促使煤炭价格回落。
        天气转暖促需求回落叠加产地煤矿加速复产，供需宽松下煤炭价格表现较弱。坑口煤方面，需求走弱促使产地煤延续跌势，榆林地区  5800k  动力煤、鄂尔多斯  5500k  动力煤周环比分别下跌  30、21  元/吨。港口煤在调入端发力背景下库存有所升高，北方四港煤炭库存周环比上升  86.8  万吨至  2142.4  万吨，港口煤炭价格则在下游压价的影响下继续下跌。整体来看，上游煤矿复产节奏相对较快，考虑到当前电厂用煤需求持续走弱，化工、水泥等非电用煤需求尚未完全恢复，短期内煤炭价格或将偏弱运行。
        行业新闻：前两月全社会用电量同比增长  4.5%  
        1）2019  年  1-2  月，山西省规模以上工业企业原煤产量  13465.9  万吨，同比增长6%。2019  年  1-2  月，山西省规模以上煤炭工业增加值同比增长  4.7%。（山西省统计局）；2）2  月份，全社会用电量  4891  亿千瓦时，同比增长  7.2%。1-2  月，全社会用电量累计  11063  亿千瓦时，同比增长  4.5%。（国家能源局）
        价格：环渤海动力煤  5500K  周环比持平  
        环渤海动力煤  5500K  报  578  元/吨，与上周持平。唐山二级冶金焦报  1990  元/吨，与上周持平。秦皇岛至广州运费报  35  元/吨，周跌幅  12.35%。秦皇岛至上海运费报  27  元/吨，周跌幅  6.78%。
        库存：秦皇岛港口煤炭库存周环比上涨  10.08%
        截至本周末，秦皇岛港煤炭库存报  628  万吨，周涨幅  10.08%。曹妃甸港煤炭库存报  451  万吨，周跌幅  0.24%。天津港煤炭库存报  0  万吨，周跌幅  100.00%。京唐港煤炭库存报  177  万吨，周跌幅  4.32%。
        风险提示：宏观经济形势调整，行业政策变化。