随着一次性因素得到解决，公司19  年盈利水平有望恢复。公司期末应收账款7.10亿元，相比期初减少20.85%。同时18  年Q3/Q4  经营性现金流净额分别实现2.2/4.6  亿元，季度经营性现金流转正并呈现逐步改善趋势。
        预告19  年Q1  业绩增速阶段性性回落
        公司同时预告2019  年第一季度实现归母净利润同比增长0  至30%。19Q1增速阶段性回落主要受18  年公司订单集中在下半年导致，考虑到产品交付确认节奏，随着在手订单逐步交付公司一季度之后的业绩增速有望回升。子公司泰坦2018  年实现净利润3.98  亿元，同比增速达226%，展现出与本部较强的协同效应和盈利能力。
        投资建议
        考虑到下游行业投资景气和公司自身业务增长，我们预测公司2019-2021年EPS  分别为1.21、1.65  和2.16  元，当前股价对应市盈率31/23/17  倍。当前可比公司赢合科技/科恒股份19  年PE  估值为21/26x，考虑到经营质量、行业地位和海外拓展能力给予公司一定估值溢价，对应19  年合理PE估值为34x，对应合理价值为41.14  元/股。继续给予公司“买入”投资评级。
        风险提示
        核心客户产能扩张低于预期，行业内竞争趋于激烈，公司新产品的推广速度不达预期，战略合作推进低于预期。