维持19  年EPS1.28  元，上调20  年EPS  至1.74  元（原值1.53  元），新增21年EPS  2.26  元。公司作为行业龙头，增速拐点来临后将享受估值溢价，上调目标价格至52.20  元，对应2020  年30  倍PE，维持增持评级。
        18年业绩和19  年一季报业绩符合预期，应收账款和盈利能力均有所改善。公司18  年扣非净利润8.2  亿，同比增长59.8%，公司同时发布一季报预告，19  年一季度归母净利润1.73  亿-2.25  亿，同比增长0%-30%，由于18年为订单小年，以上增长均符合预期。公司18  年底应收账款和应收票据合计24.42  亿，但若扣除格力智能9.55  亿商业承兑汇票，两者环比均大幅改善。公司18Q4  毛利率43.7%，扣非净利率23.4%，较18Q3  的毛利（35%）和扣非净利率（17.1%）均大幅改善，银隆事件对公司的影响已经发生显著边际改善。
        关键指标在产品环比大幅改善，创历史新高，业绩增速拐点已来。截止18  年年底，公司在产品9.2  亿，较18  年半年报的5.7  亿大幅改善，且创历史新高，预示公司订单和生产饱满。根据锂电设备验收确收的准则，设备生产到收入确定有1  年的周期，因此，18  年末在产品的大幅改善意味着20  年业绩增速将出现明显变化。
        催化剂：锂电设备大型招标落地。
        风险提示：应收账款和票据大幅增加、预收账款大幅下滑。