①发轫于薄膜电容器设备：公司成立于2002  年，在我国电子元器件行业高速成长前期精准切入薄膜电容器设备领域，抓住行业高速发展的机遇，并通过不断的研发投入和技术积累，将产品品质提升到国际领先水平，并快速实现核心大客户突破，2012  年及之前薄膜电容器设备收入贡献比都是在50%以上。②光伏设备业务接力：在薄膜电容器行业进入衰退期之前，公司于2009  年光伏行业加速成长之际进入光伏设备领域，通过技术突破和大客户的积累，顺利度过了2012  年“双反”带来的行业增速下行期，并逆势实现高增发展，2013  年光伏设备收入贡献比超过50%。③爆发于锂电设备：2008  年公司于消费锂电行业高速成长期迅速切入锂电设备业务领域，在保障自身业绩快速增长的同时，积极提升产品和技术水平；2013  年首次推出动力锂电设备，在接下来新能源汽车行业发展带来的动力电池扩产大浪潮中实现业绩的再次腾飞。2015  年开始锂电设备收入贡献比超过50%。④储备业务助力持续增长：目前公司正在积极布局3C  设备、智能物流、汽车产线等新领域，其中在手机中框检测设备这个细分领域，性能已经超越全球同行；公司托管的微导的光伏原子层沉积ALD  装备超越德国梅耶博格，等等；这些新业务逐步开始放量，有望构建新的业绩增长点。
        ※  我们认为公司持续快速增长主要源自三个方面：①敏锐的产业预判能力：公司总是能够在主业平稳增长或者下行之前，就提前布局新的有增长潜力的业务，从而可以大幅降低波动性。②强大的技术延展性：公司历来重视技术研发，研发投入常年保持在收入的5%以上。从薄膜电容器设备到光伏自动化设备到锂电设备，再从锂电设备到3C  设备、智能物流、汽车产线，以及托管的微导所从事的先进薄膜沉积和刻蚀装备，充分显示公司对高端装备技术的深刻理解和积淀。③坚持高端路线:产品定位高端，无论是薄膜电容器设备，还是光伏自动化设备，还是如今作为主业的锂电设备，公司均处于全球领先水平;客户定位高端，与各细分业务板块的头部客户保持紧密合作,电容器设备客户主要包括日本TDK、美国KEMET，Cooper  以及松下、法拉电子等等国内外电容器巨头；光伏设备客户主要包括隆基、阿特斯、天合、通威、协鑫、晶科、晶澳等行业巨头；锂电设备客户主要包括CATL、比亚迪、三星SDI、LG化学、ATL、松下、索尼等国内外巨头；紧守利润率底线，依靠技术升级缓解降价压力，毛利率水平长期保持较高水平。
        ※  投资建议：不完全统计，2019年头部电芯企业产能接近翻倍增长；中长期来看，2025年新能车占比将达到20%以上，公司锂电设备业务仍有长足发展空间。另外，公司已经开始布局3C设备、智能物流、汽车产线等新业务，有望贡献新的增长点。预计公司2019-2021年归母净利润分别为10.42、15.09、19.81亿元，对应PE分别为31.84、22.00、16.75倍。维持强烈推荐评级。
        风险提示：新能源汽车发展低预期，技术替代风险，利润率水平下降