投资要点：
        投资建议：维持  19-21  年净利润增速预测为  13.34%/13.38%/13.52%，对  应  EPS1.48  （  -0.01  ，  因  上  年  基  数  变  化  ））  /1.68/1.91  元  ，BVPS10.26/11.65/13.22  元，现价对应  19/20/21  年  7.48/6.59/5.81  倍PE，1.08/0.95/0.84  倍  PB。综合考虑市场风险偏好修复、长沙银行高成长性及可比次新银行估值水平，上调目标价至  14.36  元，对应  19年  1.40    倍  PB，现价空间  30%，增持评级。
        新的认识：非息业务拉动增长，零售战略持续推进
        非息收入拉动增长。18A  营收增速为  15.0%，保持较快增长，非息业务成为拉动主力：①18A  中间业务收入较  17A  增长  44.5%，归因银行卡业务收入较  17A  大幅增长  146%；②其他非息收入  8.11  亿元（去年为负），归因债券投资收益及公允价值显著上升。
        零售战略持续推进。①存贷占比双升。零售贷款占比较  17A+5.5pc  至34.8%，存款占比+5.1pc  至  30.1%。②客户规模提升，零售客户数较17A  增长  25.7%；③渠道持续下沉。县域覆盖率较  17A+7pc  至  73%。
        资产质量保持平稳。①核心指标改善，不良率环比-2bp  至  1.29%，拨备覆盖率环比+23pc  至  275%；②关注率环比  Q3+1.51pc  至  2.90%，但同期逾期贷款率仅  1.51%。判断关注率上升主要源于主动收紧认定政策，提前防范风险。风险提示：经济失速下行致信用风险暴露。