欧普照明为国内通用照明行业龙头，照明行业集中度有望持续提升，欧普目前基本完成在家居、电商、商照以及海外市场布局，有望凭借品牌、渠道、产品多元化以及龙头优势实现份额持续提升，未来整合空间大。预计  2018-2020年  EPS  为  1.19/1.4/1.61  元，给予目标价  42  元，对应  2019  年  30XPE。
        通用照明市场空间广阔，欧普持续整合份额有望大幅提升。LED    应用市场发展迅猛，通用照明市场规模达  2000  亿，渗透仍在加速，行业空间广阔且较为分散，一体化设计和品牌化驱动行业集中度持续提升，同时随着国际品牌逐步退出中国市场，自主品牌崛起迎来机会。公司进行渠道扩张与品牌营销，积极抢占市场份额，家居、电商、商照以及海外全渠道拓展顺利，未来广阔空间值得期待。
        规模优势与卓越运营效率巩固龙头地位。公司运营效率处于行业领先地位，“自制+OEM”相结合生产模式下生产较为灵活。规模效应护航公司在竞争加剧时龙头优势凸显，同时公司产业链地位高，对上下游资源可以进行有效占用，较高产业链地位带来突出的盈利能力。公司激励机制完善，股权激励计划深度绑定核心管理层，带来持续增长动力。
        催化剂：①LED  照明渗透率提升；②通用照明市场集中度提升
        风险提示：行业发生价格战；竞争加剧集中度提升不及预期