上周，氧化镝价格上涨2.9%。缅甸稀土禁入事件持续发酵，叠加南方重稀土生产基地行业整治持续，稀土超采现象大幅遏制，未来氧化镝将持续上涨。COMEX  黄金上涨  0.9%，  COMEX  白银上涨  1.2%，外盘金银比回落至  85.2。联储  3月议息会议鸽声嘹亮，同时下调未来两年  GDP  预测。长期来看，美国经济下滑的趋势已经展现，2019  年联储加息或因经济见顶回落而实质性终结，金价中长期上涨的动力正在积累。
        联储“鸽”声嘹亮。本次议息会议利率方面联储决定按兵不动，维持基准利率  2.25%-2.5%不变，并暗示全年不加息；同时计划  9  月正式停止缩表，计划从  5  月起将国债缩减规模上限从  300  亿美元降至  150  亿美元；下调  2019/2020  年  GDP  增速预测  0.2  和  0.1  个百分点至  2.1%/1.9%（2018为  2.9%），对经济表述从“稳固”到“放缓”。目前来看，美联储加息预期及美股潜在的调整将依旧驱动黄金短期价格。增持评级：山东黄金、紫金矿业、银泰资源、盛达矿业。受益标的：中金黄金，招金矿业，金贵银业等。
        氧化镝大涨  2.9%，预计未来将突破前高。缅甸禁入事件持续发酵，根据我们测算，缅甸进口的稀土矿贡献了全球  25%氧化镝的供应和  7%氧化镨钕的供应，若缅甸稀土真正断供，重稀土有望供不应求，价格将进一步抬升，我们推测本轮氧化镝价格将突破  2017  年的价格高点，有望上涨突破155  万/吨，较本轮启动时的价格  115  万/吨，上涨  35%以上。受益标的：广晟有色、五矿稀土，增持评级：盛和资源、厦门钨业。
        铝库存持续下滑，伦铜出现大幅交库。上周全球铝显性库存减少  19876  吨，上期所铝价上涨  0.7%，目前国内高成本电解铝厂商开始减产，预计三月份电解铝库存会出现拐点。展望  19  年，地产竣工有望大幅改善，需求将边际好转，叠加供给释放边际减缓，电解铝企业利润有望上修。上周全球铜显性库存减少  18949  吨，外盘价格下跌  1.98%。锌库存减少  9064  吨，伦锌上涨  1.0%。伦铜大幅交仓后继续流畅去库，验证当下海外精铜短缺，目前需求总量占  50%的中国已经开始新一轮的信贷宽松，2018  全年压制基本金属价格的因素已经消失，看好基本金属价格未来持续上涨。增持评级：云铝股份，中国铝业，神火股份，紫金矿业。