同时公司预计2019  年生产铁、钢、材将分别为965、1060、950  万吨，同比将增长6.18%、5.47%、3.58%。
        公司2018  年板材产量464  万吨，占比超50%，毛利率达25.41%。公司2018年生产板、棒、线、带、型材分别为464、325、51、49、28  万吨，占比分别为50.58%、35.43%、5.60%、5.35%、3.05%，板材占比超50%，钢材综合毛利率为21.94%，其中板材毛利率达25.41%，毛利率水平较高。
        公司2018  年实现归母净利润40.08  亿元，同比增长25.24%。公司2018  年实现营业收入436.47  亿元，同比增加16.06%，实现归母净利润40.08  亿元，同比增长25.24%.  Q1-Q4  实现归母净利润分别为10.08、12.81、11.49、5.71亿元，同比增长83.62%、94.24%、37.01%、-50.52%，公司四季度盈利下降较多，主要是源于四季度钢价下降导致的盈利收窄。
        公司2018  年实现吨钢毛利955  元/吨，吨钢净利436  元/吨。公司2018  年销售钢材918.85  万吨，其中板、棒、线、带、型材分别销售462、329、51、49、28  万吨。按销量计算，公司2018  年实现吨钢毛利955.34  元/吨，同比增加35.81%，实现吨钢净利436.22  元/吨，同比增加19.06%，其中Q1-Q4吨钢毛利分别为871、1111、1042、788  元/吨，吨钢净利分别为427、541、493、270  元/吨，公司整体盈利水平较高。
        公司2018  年拟派发现金股利0.3  元/股。公司2018  年拟派发现金股利0.3  元/股，占归母净利润比例33.10%，按照3  月22  日收盘价4.35  元计算，股息率约为6.90%。
        盈利预测与投资建议。我们预计公司2019  至2020  年可实现归母净利润分别为29.33、29.73  亿元，对应EPS  分别为0.66、0.67  元，对应每股净资产分别为3.94、4.41  元，按照3  月22  日收盘价4.35  元计算，对应2019  年PE为6.56  倍，对应2019  年PB  为1.10  倍。考虑到周期行业PE  波动较大的特点，选用PB  指标进行估值，参照可比公司，我们给予公司2019  年1.2-1.4倍PB，合理价值区间为4.73-5.52  元，对应2019  年7-8  倍PE  水平。维持公司“优于大市”评级。风险提示。江北新区建设进度不及预期；板材下游复苏不及预期；公司新产业发展不及预期等。