③公司拟收购国神光电股权，布局超快激光器领域，成长空间将进一步夯实。
        ※多因素叠加，激光行业景气度拐点显现。2018  年下半年激光行业进入了短暂的低迷期，2019  年下游需求环比有所改善，尤其3  月份，激光器、激光设备订单提升明显，我们认为主要原因有：①激光行业景气度与制造业投资密切相关，2019  年政府工作会议明确了制造业减税以及中美贸易摩擦缓和，投资者的投资意愿有所恢复；②2018  年下半年以来投资者谨慎观望，在上述利好以及降价刺激下，先前积累的需求突然得到释放。对于目前时间节点，我们判断激光行业景气度拐点已经显现，诸如永康五金（机床）景气、PMI  新订单指数等先行指标均重回到了荣枯线以上，制造业好转势必会拉动相关激光设备采购。长期来看，《中国制造2025》的战略背景下，国内传统工业制造业面临转型及自动化升级，激光加工设备取代传统设备是必然的趋势，我国激光市场在较长时间内仍然会保持较高的增长速度。
        ※技术持续快速突破，引领高功率光纤激光器进口替代潮流。作为以技术创新驱动的本土大功率光纤激光器龙头，近几年公司高功率光纤激光器发展迅猛。公司在3000-6000W  光纤激光器领域快速放量，2018  上半年3300W  以上连续光纤激光器单品销量已超2017  年全年，6000W  产品已经实现批量销售，12000W产品已通过客户试用并开始小批量出货，公司有望在高功率光纤激光器领域实现对IPG  的迅速赶超，引领进口高功率光纤激光器进口替代进程。在激光行业2019  年逐步回暖的背景下，公司作为光纤激光器龙头将充分受益。
        ※拟收购国神光电股权，布局超快激光器夯实成长基础。①3月19  日公司公告与国神光电科技（上海）有限公司就技术、产品等开展合作，并拟收购周士安先生、胡雪原先生等9  位股东部分股权。②国神光电深耕超短脉冲激光器技术领域，产品包括飞秒、皮秒和准皮秒激光器等，拥有核心专利技术。国神光电研发的产品已进入全球前三大LED  芯片制造企业、苹果公司代工厂，足以说明其产品的竞争力。③当前超快激光器市场被相干、通快等企业垄断，国内相关企业仍处于起步阶段，我们认为此番收购填补了公司在超快激光器技术领域空白，凭借多年积攒下来的客户渠道优势，公司有望快速实现超快激光器的进口替代，成长空间将进一步夯实。
        ※投资建议：我们预计公司2018-2020  年净利润分别为4.33、5.68、7.72  亿元，对应EPS  分别为3.38、4.44、6.03  元，对应PE  分别为54.26、41.32、30.41  倍。维持“强烈推荐”投资评级。
        ※风险提示：激光器价格大幅下降；下游需求回暖不及预期；高功率激光器进口替代不及预期；超快激光器布局不及预期