事件评论
        公司2019  年经营目标初步拟定为营业收入22  亿元，利润总额6.6  亿元，应收账款4  亿元，存货4  亿元。结合我们激光产业跟踪的情况来看，行业需求出现复苏迹象。激光装备龙头与激光器主要企业反馈年后订单回暖，我们认为可能与两方面因素相关：
        1）  年后基建项目开工催生装备采购需求，企业订单集中在一季度出现，带动激光产业链景气度回暖。考虑到大型装备订单通常在3-6个月交付，因此年初订单回暖有望持续利好上半年企业基本面。
        2）  国际贸易谈判发展趋势较去年四季度以来更加清晰，此前下游企业对于全球宏观经济景气度下行及贸易摩擦等不利因素的悲观预期在逐步消除。随着企业信心的修复，去年下半年以来受抑制的装备采购需求开始释放。
        锐科是国内稀缺的拥有千人计划资源的技术型企业。我们持续看好公司未来成长的三驾马车成长逻辑：1、中国制造业转型升级背景下激光加工替代传统加工方式；2、锐科激光进军高功率光纤激光器，逐步蚕食IPG  市场份额，国产替代是趋势所在；3、光纤激光器输出功率中枢上行，高功率处于蓝海市场，产品壁垒与附加值不断提升。持续看好激光创新优质赛道以及公司长期成长性。
        我们维持对公司的买入评级，预计2018-2020  年EPS  为3.38、4.39、5.75，对应PE  分别为53.15、40.88、31.24。
        风险提示：  1.  宏观经济景气度继续下行；2.  国际贸易争端解决进度不及预期。