接口开放的最大需求方是私募证券投资及量化金融机构，针对账户分散无法统一管理、效率低下、对下单速度敏感等问题，系统外部接入将有效改善投资管理及产品运营。券商端及私募端均将新增接入系统需求；
        2、公募基金券商结算模式转为常规：2  月16  日，证监会下发《关于新设公募基金管理人证券交易模式转换有关事项的通知》，将新设公募基金管理人证券交易模式从试点转入常规，具体将带来结算系统、风控系统及托管系统等需求；
        3、MOM  规则落地：2  月22  日，证监会发布《证券基金经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引（征求意见稿）》，MOM  产品以母账户-子账户的模式进行投资运作，但严禁开设虚拟账户，每个子账户都要依照程序在中证登开户，实现穿透管理。母基金管理人需要建立完善的技术系统，实行统一风控与收益结算。MOM  产品及各个子资产单元需要分别进行估值、核算。因此伴随MOM  产品细则的落地，未来将产生诸多配套系统需求。
        恒生电子卡位核心，IT  变革助推成长
        针对券商信息系统外部接入，恒生为私募及券商分别准备了成熟的Oplus  证券投资系统及PBOX  极速交易系统产品，同时应对意见稿中仿真环境测试的要求，公司推出完善的模拟测试平台，在多家券商上线；针对公募基金券商结算，公司在业内率先推出机构柜台系统，已于2018  年3  月开始陆续上线。
        基于对下游金融企业IT  需求的理解，我们认为影响非银金融IT  企业成长性的因素主要包括五点：金融企业盈利能力（宏观经济、市场成交量）、政策/规则变化、金融创新、产品迭代升级与增量市场。2019  年政策推出的节奏远超市场预期，而金融市场的变化直接带来证券资管信息系统的变化，恒生电子作为卡位证券与资管等金融机构核心系统的IT  供应商，将最先受益于行业变化加速成长。预计公司2019~2020  年归母净利润分别约为8.9  亿元、11.6亿元，对应PE  分别为59  倍、45  倍。    
        风险提示：  1.  政策落地进展不及预期、新业务拓展市场份额不及预期的风险；2.  新业务所需人员增长带来费用增长的风险。