全球半导体行业成长动能不减，中国大陆赶超式发展
        根据  WSTS  统计数据，在  PC、手机及平板电脑、消费电子、工业和汽车等应用带动下全球半导体销售额近  30年增长  50  倍，年复合增速达  15%；而根据  CSIA  统计，中国大陆半导体销售额自  1999  年  4285  万美元成长到  2017年  255  亿美元，成长超过  600  倍，远高于全球半导体行业增速。接下来，全球半导体受去库存影响周期下行，然而长期成长趋势不变。新应用新产品不断涌现提升半导体需求，汽车电子、5G、人工智能、物联网渐行渐近，带动行业成长。
        国产替代大风起，科创板设立再次助力半导体产业发展
        19  年政策、资金、需求悉数到位持续加码半导体国产化，国产替代土壤与动能兼备。一方面下游家电、PC、手机、通信、安防等产业本土品牌崛起，另一方面国内半导体产业经过  20  年的发展，在逻辑  IC、模拟  IC、分立器件等领域已涌现出许多具备全球先进技术水平的企业。面对国内市场巨大的供需不匹配，国产替代空间大。同时科创板的推出，为处于高资本开支、研发投入的半导体企业提供更佳的融资途径，首批受理的  3  家半导体公司分别募集资金为：晶晨股份  15.14  亿元、和舰芯片  25  亿元、睿创微纳  4.5  亿元。
        科创板估有望带来半导体行业估值体系重构
        根据  3  月  22  日上交所发布的《上交所就受理首批科创企业发行上市申请答记者问》首批受理的  9  家企业预计市值平均为  72.76  亿元。半导体领域的和舰芯片最近一年总资产为  241.94  亿元，营业收入为  36.94  亿元，净利润为-26.02  亿元。暂未获得盈利的半导体企业上市，有望带来行业估值体系重构。
        风险提示
        技术更新换代风险；半导体景气下行风险；中美贸易摩擦风险。