从细分项来看，粮油食品类、饮料、烟酒收入同比增速分别为  10.1%、8.0%和  4.6%，增速较前值分别下降  1.2%、1.2%和3.8%。粮油等必需消费品零售额增速出现一定回落，可能是今年春节备货周期较去年同期有所提前，因而受到错峰春节备货的影响。
        高档白酒价格维持高位，中低档白酒价格上行。2019  年  1  月，36  大中城市高档白酒平均价格同比上涨  10.4%，环比上涨  0.1%；中档白酒价格同比下跌  0.6%，环比上涨  1.3%。从春节后部分白酒价格来看，节后批价较节前基本持平，未如预期出现下跌。整体来看，高档白酒销售额占比上升趋势未变，消费结构升级促进中高端酒类市场迅速发展。  
        生鲜乳价格维持高位小幅波动。2019  年  3  月，生鲜乳平均价格为  3.61  元/公斤，同比上涨  4.6%。自  2018  年  7  月以来，生鲜乳价格上涨已超过  7%，2019年年初至今维持高位小幅波动。
        餐饮行业复苏叠加复合调味品品类创新为调味品消费量增长提供空间。2019  年  1-2  月餐饮行业收入累计同比增长  9.7%，较前值上升  0.2%。调味品行业约  60%收入来自餐饮行业，餐饮行业复苏有望促进调味品行业景气度上行。
        根据已公布的  2018  Q4  主动管理型基金重仓股持仓占比，食品饮料板块基金重仓持股占比  11.16%，环比下降  2.66%，超配比率  5.84%。剔除板块涨跌幅影响后，2018Q4  基金主动减仓食品饮料板块的持仓占比为  1.96%。2003年以来板块重仓持股占比均值为  8.84%，板块当前的配置比例处于近年来较高水平。当前食品饮料板块陆港通资金持股市值约  1900  亿元，持仓比例为19.78%，超配比例为  13.96%，北向资金大幅超配食品饮料板块。
        食品饮料板块净利润有望维持较快增长。根据已披露的  2018  年三季报，食品饮料板块  2018Q3  累计净利润同比增速  22.78%，整体维持较快增长；板块营收增速为  13.43%，已连续  2  个季度小幅回落；板块  ROE（TTM）为  17.31%，较2018Q2  小幅下滑  0.52%，但仍处于近年来的较高水平。截至  3  月  17  日，食品饮料板块上市公司  2018  年年报业绩预警披露率为  57.42%，根据已披露的业绩预警，食品饮料板块  2018  年净利润同比增速  35.11%，板块盈利增速上行的主要原因为五粮液、贵州茅台、洋河股份等多家公司预计  2018  年盈利将保持较快增长，预告净利润增速均在  20%-35%。
        风险提示：技术发展不及预期；国内外宏观环境发生重大变动。