评论：
        维持“增持”评级和目标价不变。我们维持预测星网锐捷2018-2020年归母净利润分别为5.81  亿、7.26  亿、9.08  亿元，EPS  分别为1.00  元、1.24  元、1.56  元不变。维持公司2019  年28  倍PE，对应目标价为34.72元不变。
        星网锐捷并不只想做国内数通白牌交换机龙头，走出去才能真正成为下一个Arista，甚至成为下一个华为。公司在国内成为BAT  及运营商数通交换机最重要供应商之一，份额将持续提升的逻辑被反复印证，国内白牌交换机龙头地位基本可以确定。但是面对激烈的全球竞争，偏安一隅终究空间有限，与思科等国际巨头企业竞争并成长，才能真正成为Arista，甚至在全球企业级网络设备领域取得像华为一样的成就，成为中国科技行业又一张名片。
        锐捷网络一年多后重启海外投资，继续推进海外扩张战略，为发展提速。锐捷网络曾相继在2017  年10  月和12  月，分别公告成立土耳其子公司（注册资本71.5  万人民币）和马来西亚子公司（注册资本320  万人民币），意在与当地客户建立长期的稳定合作关系，吸引更多当地的渠道加盟，增强锐捷网络海外竞争力。公司海外业务明显受益，海外业务占比，从2017  年年报的16%，提升至2018  年中报的24%，未来将成为公司业绩加速成长的重要推动力之一。
        日本孙公司的设立具有重要意义，是国内网络传输设备出海的新标志。国产的网络传输设备，因为各种复杂原因，在北美和日韩一直打不开局面。此次锐捷网络决定在日本设立子公司，走出东南亚和中亚的舒适区域，一方面是看到了日本市场的巨大机会，另一方面也说明了日本客户对锐捷网络的认可，这将成为锐捷海外拓展的标志性事件。
        风险提示。日本当地政府政策变动风险。