点阵图显示，相比于  2018  年  12  月，联储委员下调了对于  2019-2021  年加息预期。
        2.  关于缩表，明确  9  月末停止减持国债，但会继续减持  MBS，2019年底资产负债表规模降至  GDP  的  17%。
        3.  关于经济预期，下调了  GDP  增速和  PCE  通胀预期，上调了失业率预期，强调今年经济增长前景积极正面。
        4.  关于风险，关注英国脱欧和贸易谈判，认为当前金融系统风险不构成威胁。
        5.  与  1  月相比，此次会议纪要的变化主要在于对经济基本面措辞的转向。对于整体经济状况，1  月、3  月两次会议都较前次会议趋弱，3  月认为经济活动较去年四季度放缓。同时，家庭消费和企业固定资产投资都增速放缓。
        6.  美国基本面并不存在较大风险，结合  2020  年大选在即，我们认为当前美国经济放缓是经济周期自然作用的结果（其中也有减税效果逐步消退的影响），经济下行是放缓而非衰退。我们判断2019  年美联储将维持基准利率  2.25-2.5%，暂停加息。
        经济下行压力下，全球主要央行政策趋松  
        1.  美联储委员会发布的“褐皮书”显示，1  月下旬至  2  月期间，美国经济活动持续扩张。通胀上行压力缓和，美国三年期通胀预期下降至  2.8%，创  18  个月新低。鲍威尔在  3  月  10  日接受哥伦比亚广播公司采访时称，“美国经济目前表现良好”，  不急于调整利率水平。
        2.  欧洲央行  3  月  7  日公布政策利率决议，称预计至少在今年年底前维持三大基准利率水平不变，且将从  2019  年  9  月开始推出新的一系列每季度一次的定向长期再融资操作(TLTRO-III)。
        3.  日本、澳大利亚、加拿大维持利率不变。
        4.  英国央行行长卡尼警告称，市场可能低估了英国央行未来加息的前景。
        5.  法国央行下调  2019  年  GDP  预期至增长  1.4%。