维持增持评级。
        投资要点：
        业绩符合预期  ，维持增持评级。公司  2018  年实现营业收入  18.35  亿元，归母净利润4.28  亿元，扣非归母净利润3.69  亿元，分别同比增长28.94%、25.49%和24.22%，业绩符合预期。我们维持2019-2020年EPS  预测2.41/3.23  元，并预测2021  年EPS4.21  元，考虑到订单高速增长提升业绩确定性，我们提高目标价至115.68（+7.23）元，对应2019  年PE48X，维持增持评级。
        订单数量高增长，国内业务比重提升。公司报告期内临床阶段订单增长46.90%，临床III  期项目达到24  个。商业化订单收入占比57%，同比提升3pct。临床订单不断增加为后续商业化推进奠定坚实基础。国内业务快速开拓。报告期内国内业务同比增长50.57%，占比达到9.25%，提升1.37pct。随着国内创新崛起，MAH  制度不断推进，预计国内业务仍将保持高速增长。
        产能技术持续加码，目标打造一体化服务平台。报告期内公司持续加码产能建设，扩充实验室研发和规模化生产能力。在保持连续性反应和生物酶催化技术优势同时，持续对新解决方案如光化学、电化学应用进行投资。通过与昭衍新药、Covance  等合作切入CRO  业务，与上海交通大学等合作逐步布局大分子板块。未来有望打通药物研发生产全产业链，持续打造一站式医药研发外包服务平台。
        催化剂。订单拓展超预期，下游客户药品销售超预期。
        风险提示。行业研发投入不及预期、商业化订单市场销售不及预期。