·厨电：19  年Q1  压力仍大，静待行业东风
        行业层面，1  月份油烟机线下市场规模下降明显。公司层面，根据我们的最新跟踪研究，华帝股份目前积极为经销商去库存，降低给经销商排货压力，2019  年Q1  预计增速随行业波动，同比为负增长；老板电器一直按照终端销售确认收入结算，库存维持较低水位，2019  年Q1  在金帝并表，工程渠道较快增速拉动下，预计收入在-5%到5%区间。
        ·小家电：增值税下调叠加汇兑收益，代工小家电Q1  业绩弹性大
        一方面，2019  年3  月5  日，第十三届全国人民代表大会第二次会议上政府工作报告提出，进一步深化增值税率改革，新一轮降税政策提出将制造业16%税率降至13%。此次增值税下调，家电板块内销占比高，毛利率低的企业最为受益。另一方面，人民币兑美元汇率1  月份同比提高5.49%，2  月份同比提高6.65%，预计Q1  人名币兑美元仍然有5%左右同比提高，对外销占比较高，净利率较低的代工小家电将带来较高的业绩弹性。
        我们预计小家电公司仍然维持较好的增长稳健性，苏泊尔作为小家电龙头，预计Q1  维持15-20%的收入增长；飞科电器推出新品排插，带来业绩新驱动，预计Q1  收入增速5%-10%区间；新宝股份外销收入稳健，预计Q1  收入增速维持5%左右增长，利润增速则有望同时受益汇兑收益以及增值税减税，将有较大弹性。
        ·投资建议：
        我们仍然沿着“白电看龙头、厨电看弹性、小家电看成长”投资主线，推荐白电行业三大龙头：格力电器（空调龙头地位稳固，业绩增长强劲）、美的集团（白电龙头，各线业务发展均衡，机器人业务国内望维持高增）、青岛海尔（白电龙头经营回暖，智能物联网领域布局值得期待）；厨电板块双龙头：老板电器（厨电龙头，格局稳定，静待行业回暖春风）；华帝股份（终端库存改善，业绩底部，拐点可期）；小家电龙头：苏泊尔（高端布局协同效用显著，SEB  支持下外销无忧），以及业绩弹性较高的新宝股份。
        家电板块略微回落，白电龙头跌幅居前
        本周家电指数上涨4.39%，同期沪深300指数上涨2.39%，上证综指上涨1.75%，家电板块高于沪深300指数2个百分点。
        北上资金锁定家电绩优股，美的格力持续获得净流入
        本周美的集团再获北向资金净流入9.42亿元，沪（深）股通持股比例较上周增加0.29个百分点，为16.28%，QFII、RQFII和深股通投资者持有美的A股总数为17.98亿股，占公司总股本27.22%，美的外资持股进一步逼买盘暂停红线。
        原材料价格稳中有升，成本端压力较为稳定
        公司动态：
        【美的集团】核准公司发行3.42亿股吸收合并无锡小天鹅股份有限公司。公司换股价格为42.04元/股。小天鹅A股的换股价格为50.91元/股，换股比例为1:1.2110。小天鹅B股的换股价格为48.41港元/股，换股比例为1:1.0007。
        【小天鹅A】公司中期拟以6.32亿股为基数，按每10股派发现金红利40元，共派发现金25.30亿。