02、科创板开启再融资新渠道，推动医药行业产业升级
        医疗保健是NASDAQ上市公司数量最多的板块，借助20世纪末基因重组技术的浪潮，成为孕育新兴赛道大市值公司的摇篮，对我国多层次资本市场有很强借鉴意义。科创板推出意义重大，转型医药公司创新资产的外部融资渠道更为多元化，改善研发投入“小马拉大车”的现状；同时丰富资本退出途径，有利于形成完善和健康的风险投资链条，加速分布式创新格局形成。
        03、科创板有望推动“医药科技”板块价值发现
        我们认为，适当的资产溢价是引导社会资源合理配置的重要驱动力，未来上交所科创板的推出，允许非盈利的创新资产上市（包括没有收入的临床I期以上新药资产），在规则导向上重研发轻盈利，在定价机制上重长远轻当期，预计创新型医药资产将成为科创板重要组成，有望推动A股医药科技板块价值发现。
        04、选股策略：把握产业升级和风险偏好提升下的价值发现
        推荐标的：泰格医药（CRO）、昭衍新药(CRO)、凯莱英（CMO)、北陆药业（诊断）、恒瑞医药（创新药）、丽珠集团（生物类似药)、我武生物（干细胞）、乐普医疗（创新器械），受益标的：金域医学、药明康德、艾德生物。
        风险提示
        我国创新型公司作为权益类风险资产，相比国际同类公司存在一定溢价，个别公司溢价过高，存上市后在价值回归的风险。
        科创企业研发周期长、风险高、需要较大资金和资源投入，若临床试验失败或市场回报不达预期，严重影响企业自我造血功能，预期不确定下亦可影响资本市场输血功能，可能引起现金流风险。
        本土创新同质化“高水平”  重复现象严重，未来市场化竞争激烈，支付手段单一，商业化情况存在较大不确定性。