我们维持2019-2021  年  EPS  预测  1.78、2.14、2.47  元，维持目标价  15.77  元。
        2018  年公司实现水泥熟料销量  1795  万吨，同比增长  15.74%；其中Q4  实现销量  584  万吨，同比增长  19%。2018  年受公司第一条万吨线投产带动，公司销量明显增长，我们判断公司第二条万吨线有望  2019年底投产，后续会继续凸显销量弹性。
        盈利水平明显抬升。我们估算公司全年出厂均价约  344  元/吨，同比增长  72  元/吨；吨净利约  85  元/吨，同增约  45  元/吨。其中  Q4  出厂均价约  336  元/吨，同比环比分别增长约  48、8  元/吨；吨净利约  74  元/吨，同比增长约  33  元/吨。
        员工持股增活力，粤港澳大湾区提升需求潜力。公司公布员工持股计划，资金来源于每年薪酬激励奖金，首期持股总额估计约  3150  万元，股票来源于公司回购股票（12  个月内，回购价格不超过  13  元/股，股票不少于  242  万股）。我们认为员工持股计划有利于绑定管理层，经营管理质量有望再上一层楼。近期国务院批复“粤港澳大湾区规划”，2019  年大湾区基础建设有望先行；同时广东省发改委响应中央基建补短板号召，基础建设投资规划达  1.3  万亿，区域需求潜力较大，公司做为粤东龙头有望受益。
        风险提示：宏观经济风险，原材料价格上涨。