结论1：成本中可抵扣增值税的比例越高，增值税率下调对公司的利好越弱；
        结论2：毛利率水平越高，增值税率下调对公司的利好越强；
        结论3：若企业享受增值税退税优惠政策，退税比例越高，增值税下调对公司的利好越弱。
        结论4：在成本中可抵扣比例70%、毛利率50%、所得税率25%水平下，对于适用16%增值税率且无退税优惠的业务来说，增值税率降低至13%，净利率可提高0.43pct；若退税比例为70%则净利率增加0.13pct。
        环保公司弹性测算，监测大气和水工程板块弹性较强
        环保板块中，以2017  年业绩作为基数来测算降税弹性：降低增值税后，监测&检测板块（剔除华测检测）的平均利润弹性为7.9%，其中，聚光科技和先河环保业绩弹性分别为8.7%和8.4%；高技术壁垒、高毛利率和成本中抵扣比例较低的监测设备制造类企业业绩弹性较大。大气板块的平均利润弹性为7.9%（剔除2017  年亏损的菲达环保），其中龙净环保业绩弹性约为6.8%。水（工程设备）板块的平均利润弹性为5.9%。水务运营、危废处置、垃圾焚烧等业务均有增值税退税优惠政策，对增值税率下调带来的业绩增量具有部分抵消作用；这3  个板块的平均利润弹性分别为2.3%、3.7%、1.3%，弹性较低。
        投资建议：关注监测/大气/水工程板块优质龙头
        监测设备、大气治理、水（工程设备）板块增值税减税业绩弹性较大，关注：（1）新增订单增速较高、研发费用占比较高的监测龙头企业聚光科技、先河环保；（2）非电领域技术储备充足，项目质量管控严格，具备非电领域长期发展的续航能力的龙净环保；（3）融资环境预期改善、1  月社融数据总量超预期、地方政府专项债券提前下发等积极财政支持下的利好的水工程设备板块优质公司国祯环保、高能环境。
        风险提示：  增值税税率下调政策明细出台时间不及预期风险。