本次回购已通过董事会审议，尚需股东大会审议。回购彰显管理层对公司未来发展前景的信心。
        拟发行债券，调整资本结构，降低财务成本
        拟公开发行可续期公司债券：发行总规模不超过20  亿元，基础期限不超过5年（含5  年），在约定的基础期限期末及每个续期的周期末，公司有权行使续期选择权。
        拟发行永续中期票据：发行总规模不超过20  亿元，基础期限不超过5  年（含5  年），在每个定价周期末，公司有权不行使赎回权。
        拟公开发行公司债券：发行总规模不超过13  亿元。
        截至18  年三季度末公司资产负债率为68.87%，17  年利息支出9.91  亿元，通过发行债券，有效调整资本结构（例如发行永续债可计入权益），并降低财务成本。
        18  年煤炭产销量同比下滑1.4%、4.1%，拟收购河南中平煤电
        公司18  年煤炭产销量分别为3080  万吨、2579  万吨，同比下滑1.44%、4.15%，按原煤产量计算，吨煤收入、吨煤成本分别为554  元/吨、424  元/吨，分别同比下滑0.23%、增1.72%，公司煤炭产量下滑主要源于公司调整煤种结构，增加焦煤比例，而此过程需要一定时间的生产工作面的接续，造成产量下滑。
        同时，公司于2019  年2  月23  日公告拟以7213  万元收购平煤集团持有的中平煤电50%的股权，中平煤电主要服务为动力煤快速输煤系统的建设与经营，2017年、2018  年1-11  月营业收入分别为11.95  亿元、13.39  亿元，净利润分别为113万元、169  万元。收购中平煤电有利于加快平煤股份的自身资产优化，整合煤炭产业链。
        预计公司18-20  年EPS  分别为0.32、0.36、0.38  元
        公司是中南地区焦煤龙头，拥有较强的区域定价权。我们看好焦煤供给偏紧下价格处于中高位，另一方面，虽然煤种结构调整致短期公司煤炭产销量下滑，然而随着调整完毕后高盈利的焦煤占比提升，预计公司后期盈利能力增长，公司18  年PE  约13.5  倍，PB  仅为0.81  倍（煤炭上市公司算术平均PB1.31  倍），估值较低，谨慎估计18  年PB  为1，公司合理价值为5.4  元/股，维持“买入”评级。
        风险提示：下游需求不及预期，煤价和超预期下跌，公司煤种结构调整进度不及预期，公司成本费用过快上涨。