煤焦钢方面，焦炭价格在提涨后利润尚佳，维持较高产能利用率，但焦煤供应仍趋紧张，复产进度低于预期，煤价仍偏强运行。投资策略方面，本周宣布制造业增值税最高档税率将由16%下调至13%，煤炭行业受益于销项多、进项少，且对下游议价能力明显增强，将较大程度享受税收优惠。我们以2018H  结果测算，板块盈利可增加5%以上。近期煤价淡季走强，而展望全年供应端紧缩可能会成为常态，煤价的悲观预期大概率落空。此轮上涨行情中，周期板块表现较为弱势，但煤炭板块受益长协煤占比提升，盈利高位稳定，低估值下具有较大安全边际，伴随市场不确定性增强及行业基本面改善的催化，看好后续获得资金青睐。推荐两类标的：蓝筹白马类、低估值资产注入类。
        煤焦钢：焦煤价格稳中有涨，库存持续下降
        双焦稳中走强。临汾主焦精煤车板价1710  元/吨，涨10  元/吨或0.6%；临汾1/3  焦精煤车板价1430  元/吨，持平。唐山二级焦到厂价2100  元/吨，涨35元/吨或1.7%；天津港一级焦平仓价2300  元/吨，涨25  元/吨或1.1%。
        焦煤库存总体趋降。样本独立焦化厂焦煤库存814  万吨，下降3  万吨或0.3%；样本钢厂840  万吨，下降21  万吨或2.5%。
        焦炭库存逐步回升：样本焦化厂焦炭库存52  万吨，上升3  万吨或6.8%。北方四港焦炭合计374  万吨，上涨2  万吨或0.5%。
        动力煤：煤价全面走强，但港口涨幅趋缓，电厂仍以去库为主
        煤价全面走强。秦皇岛港山西优混（Q5500）报638  元/吨，涨21  元/吨或3.4%；山西大混（Q5000）报561  元/吨，涨15  元/吨或2.7%。大同南郊（Q5500）动力煤车板价464  元/吨，涨11  元/吨或2.4%；内蒙东胜（Q5500）大块精煤车板价461/吨，涨24  元/吨或5.5%。
        六大电厂日耗已超往年同期，仍以去库为主。本周库存1648  万吨，下降72.6万吨或4.2%；库存天数为25.4  天，上升0.9  天；本周日均耗煤68.5  万吨，上升2.2  万吨或3.3%。
        投资策略：本周增值税降税消息出台，利好煤炭行业，同时基本面改善正逐渐缓解对煤价的悲观预期，目前煤炭板块估值低位，伴随后续市场不确定性有所增加，有望获得资金青睐。推荐两类煤炭标的：蓝筹白马类（陕煤/神华/兖煤）；低估值资产注入类（山煤/山焦/淮矿/潞安）。
        风险提示：贸易摩擦恶化；进口限制不及预期；国改进程低于预期