上调公司  2018～2020  年对应的每股  EPS  至0.14  元、1.07  元（+4.90%）、1.48  元（+12.98%），上调受益于《超高清视频产业发展行动计划（2019-2022  年）》发布,对应PE  分别为160、21、15  倍。考虑到视频会议前景广阔，公司收购明日实业、数值源打通视频会议产业链，业绩大幅增长，我们给予会畅通讯2019  年PE  30倍估值，目标价为32.10  元（+33.75%），给予“增持”评级。
        千亿规模新蓝海赛道初现，设备变革云视频直接受益，会畅通讯掌握核心壁垒有望占得先机。政策自上而下+云视频会议技术自下而上助力双师课堂直播市场加速增长，带动上游视频通信市场开启传统会议室的百亿级别赛道以外的新千亿级行业蓝海赛道。
        会畅通讯端+云平台+行业解决方案一体化优势突出，技术领先同业核心竞争力牢固。公司云平台技术+行业应用能力国内领先，用户友好度高，具备强核心竞争力。并购明日实业+数智源，打通上下游产业链；合作ZOOM+中创视讯，云平台技术突破领先行业，“端”、“云”、“解决方案”齐发力，三朵金花助力公司获得云视频+教育市场的先发优势。
        催化剂。云视频会议业务市场拓展顺利；政府对教育支持力度加大。
        风险提示。中国视频会议市场需求不及预期；公司云视频业务发展不及预期；终端设备市场拓展不及预期。